央行调研农商行债券投资：利率风险下的监管新动向

央行调研农商行债券投资：利率风险下的监管新动向

近日，央行对农村商业银行（农商行）债券投资情况展开调研，引发市场广泛关注。此次调研正值利率市场化改革深入推进、银行业息差持续收窄的背景下，农商行的债券投资策略和风险管控成为监管重点。

2024年，农商行在债券市场表现活跃，债券投资规模快速增长。据统计，前三季度上市银行金融投资增速达11.36%，其中农商行虽受高基数影响增速有所回落，但整体投资规模仍保持高位。特别是一些被称为“利率债农商四小龙”的江苏地区农商行，通过债券投资获得显著收益。例如，常熟银行和苏农银行前三季度投资收益分别同比增长92.54%和63.66%。

然而，农商行在债券投资中也面临诸多风险。一方面，利率风险日益凸显。2024年上半年，利率上升对上市银行利息净收入的负面影响加重。据测算，利率上升100BP将使上市银行利息净收入下降3%~25%。另一方面，部分农商行存在债券交易内控管理不健全、交易员激励过度等问题，导致交易行为扭曲，甚至出现利益输送等违规行为。

针对上述问题，监管机构采取了一系列措施。交易商协会已对违规机构启动自律调查，并将严重违规机构移送人民银行。同时，央行多次提示利率风险，要求农商行聚焦主业，压降杠杆，降低债券久期。7月上旬，华东某省份农商行收到监管调研通知，被要求说明债券投资余额上升的原因、债券投资的主要考虑和决策机制等。

展望未来，在监管引导下，农商行的债券投资将更加理性。一方面，农商行需要加强资产负债管理，优化投资结构，降低对债券投资的过度依赖。另一方面，监管机构也将进一步完善相关政策框架，加强风险监测和管理，推动农商行回归服务“三农”、小微企业的本源。

此次央行调研农商行债券投资情况，不仅体现了监管层对金融风险的高度重视，也折射出利率市场化背景下银行业面临的转型挑战。对于农商行而言，如何在追求收益与控制风险之间找到平衡，将是未来发展的关键课题。