瀚蓝环境百亿收购粤丰环保，垃圾处理规模将翻倍

瀚蓝环境百亿收购粤丰环保，垃圾处理规模将翻倍

近日，环保行业迎来一则重磅消息：瀚蓝环境计划通过其子公司瀚蓝香港以协议安排方式私有化粤丰环保，交易总价约为103.54亿元人民币（约111亿港元），完成后将持有粤丰环保92.77%的股份。此次收购不仅展现了瀚蓝环境在环保领域的雄心，也预示着环保行业新一轮整合大幕的开启。

瀚蓝环境此次收购粤丰环保，主要是为了扩大其在固废处理业务的规模并提升产能。根据瀚蓝环境发布的“十四五”战略规划目标，公司将以大固废纵横一体化为主战场扩大生活垃圾焚烧发电规模。粤丰环保作为广东省最大的垃圾焚烧发电企业，其垃圾焚烧发电规模为5.45万吨/天，其中在垃圾处理需求巨大的广东省焚烧处理规模超过2.6万吨/日，占总处理能力的49%。此次收购完成后，瀚蓝环境的生活垃圾焚烧投资运营总规模有望达到A股第一，行业前三，稳居固废处理行业第一梯队。

此次交易对价不超过113亿港元（或人民币105亿元）。资金来源方面，瀚蓝环境表示，此次收购资金来源包括自有资金、银行贷款及联合投资人出资。具体来看，瀚蓝佛山获得国资增资40.2亿元，其中广东省国资出资20亿元，剩余部分通过并购贷款补足。若境内融资不足，瀚蓝佛山将寻求境外贷款兜底。

对瀚蓝环境而言，此次收购将显著提升其在固废处理领域的市场地位。根据截至2023年末数据，收购完成后，瀚蓝环境的生活垃圾焚烧业务将从目前总规模45050吨/日（含参股项目）提升至总规模99590吨/日。同时，此次收购也将为瀚蓝环境带来可观的经济效益。根据瀚蓝环境7月4日公布的未来三年股东分红回报规划，公司未来三年（2024-2026年度）每股派发的现金股利将较上一年度同比增长不低于10%。

对粤丰环保而言，私有化完成后将成为瀚蓝环境全资子公司，原股东将带走部分资产，如办公大楼、土地使用权及智慧停车业务公司。但此次收购也将为粤丰环保带来新的发展机遇。粤丰环保将借助瀚蓝环境的平台优势，进一步提升其在垃圾焚烧发电领域的竞争力。

公告发布后，瀚蓝环境和粤丰环保股价双双上涨，粤丰环保收盘价升至4.38港元/股。市场普遍认为，此次收购将为双方带来显著的协同效应。东吴证券研报分析称，瀚蓝环境对粤丰环保的并购，可增厚盈利、可持续现金流，协同增效的空间广阔。此外，并购后债务置换可节约2亿港元财务费用。

此次收购不仅是两家企业的强强联合，更是环保行业整合升级的重要信号。随着经济的复苏、政策的推动以及行业内部降本增效的深化，近年来，环保行业的现金流状况正在进一步改善。此次收购将为双方带来显著的协同效应，推动行业资源整合优化。同时，此次收购也将为环保行业的发展注入新的动力。随着环保标准的不断提高，行业集中度有望进一步提升，龙头企业将获得更大的发展空间。