美联储加息预期升温，人民币汇率能否稳住？

美联储加息预期升温，人民币汇率能否稳住？

2025年伊始，美联储加息预期再次成为市场关注焦点。最新数据显示，美国12月新增就业岗位25.6万个，远超市场预期的16.5万个，失业率降至4.1%。强劲的就业数据让市场开始重新评估美联储的政策走向，甚至有声音开始讨论新的加息周期可能性。

面对外部压力，中国央行展现出坚定的稳汇率决心。1月6日，离岸人民币对美元汇率盘中收复7.32元，截至23:06报7.3336元。中国人民银行副行长宣昌能在国新办发布会上明确表示，2025年有信心、有能力实现“保持人民币汇率基本稳定”的目标。

美国12月就业数据远超预期，让市场对美联储降息的预期大幅降温。富国银行高级经济学家Sarah House指出，劳动力市场的稳健表现将放缓美联储更改利率水平的决心。摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen也强调，只有当通胀进一步放缓或劳动力数据大幅走弱时，美联储才有动力在接下来的几次会议上恢复降息。

更值得关注的是，市场开始讨论美联储可能重启加息。美银证券美国经济学家Aditya Bhave警告，如果美联储关心的通胀指标PCE（个人消费支出价格指数）再次加速上升，加息的可能性将被摆到台面上。最新数据显示，美国11月PCE物价指数同比上涨2.8%，高于10月的2.7%。

面对美联储政策的不确定性，中国央行展现出坚定的稳汇率决心。1月6日，离岸人民币对美元汇率盘中收复7.32元，截至23:06报7.3336元。这一走势背后，是中国央行一系列有力的政策举措。

2025年中国人民银行工作会议和人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会都突出了稳汇率的内容。央行强调“三个坚决”：加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。

展望2025年，支撑人民币汇率稳定的积极因素仍然较多。从宏观经济基本面看，2024年9月以来出台的一揽子增量支持措施将陆续见效。2025年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，我国经济回升向好态势将进一步巩固。

从国际收支看，2024年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%；货物贸易顺差8846亿美元，创历史同期最高水平。在高质量发展的支撑下，我国外贸企业应对外部冲击的能力和韧性持续提升，2025年经常账户有望保持顺差。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，凭借前期积累的丰富汇率调控经验，相信有关部门有基础、有条件、有能力达成汇率维稳目标。中国人民银行副行长宣昌能也明确表态，2025年有信心、有能力实现“保持人民币汇率基本稳定”的目标。

在美联储政策走向不确定的背景下，中国央行展现出坚定的稳汇率决心。从当前形势看，2025年人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。这一判断基于我国宏观经济基本面的扎实支撑、外汇储备的稳定基础以及外汇市场的韧性。同时，央行丰富的汇率调控经验和工具箱也为实现这一目标提供了坚实保障。