黄金价格飙升至740元/克，美元指数同步上涨，这背后有何玄机？

黄金价格飙升至740元/克，美元指数同步上涨，这背后有何玄机？

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新浪网

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来源

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https://finance.sina.com.cn/money/nmetal/hjzx/2025-01-22/doc-inefxhxc6850540.shtml

2.

https://www.sohu.com/a/772007176_522914

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https://finance.sina.com.cn/wm/2025-01-09/doc-ineekqst6272257.shtml

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https://www.leadbank.com.cn/newsinfo/7984670.html?templateId=1376870

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http://gold.cnfol.com/mingjiadianjin/20240531/30761714.shtml

7.

http://m.bbtnews.com.cn/content/4a/2d/425665.html

近期，黄金价格和美元指数上演了一场罕见的“双升”行情。截至2025年1月，国际金价已突破2450美元/盎司，创下历史新高，与此同时，美元指数也持续走强。这一现象打破了两者长期以来的负相关关系，引发了市场的广泛关注。

从历史数据来看，黄金价格与美元指数之间存在明显的负相关性。当美元升值时，以美元计价的黄金价格往往会下跌；反之亦然。这种关系主要源于以下几个方面：

• 计价货币效应：美元作为国际黄金的主要计价货币，其价值变动直接影响黄金的价格表现。
• 储备资产替代效应：美元和黄金都是全球主要央行的重要储备资产，两者具有一定的替代性。美元走强时，黄金的储备需求可能减弱。
• 避险属性：在经济不确定时期，黄金的避险功能凸显，而美元作为全球主要储备货币，也具有较强的避险属性。两者在危机时期往往呈现反向走势。

然而，2024年12月以来，这一传统关系似乎失灵了。美元指数和黄金价格不仅没有相互制约，反而携手上涨。这一罕见现象背后，反映了当前复杂的宏观经济环境。

美元指数上涨的动力

• 美国经济的相对强势：尽管全球经济面临诸多不确定性，但美国经济展现出较强的韧性。就业市场稳健、消费支出强劲，为美元提供了有力支撑。
• 美联储政策预期：市场对美联储降息幅度的预期有所降低，美联储可能放缓货币政策宽松步伐，这为美元指数提供了上行动力。
• 特朗普政府的政策预期：基于“美国优先”的政策导向，市场预期特朗普政府可能出台更多利好美元的政策，如关税和税收政策。

黄金价格上涨的推手

• 避险需求上升：特朗普政府的政策不确定性、中东地缘政治紧张局势等因素，推动了市场的避险情绪，黄金作为传统避险资产受到青睐。
• 全球央行购金潮：近年来，各国央行纷纷增加黄金储备，以降低对美元的依赖。这种趋势在2024年尤为明显，进一步推高了黄金价格。
• 通胀预期：虽然当前通胀水平相对温和，但市场对未来的通胀预期有所上升，黄金的抗通胀属性再次受到关注。

回顾过去50年的黄金价格走势，可以发现黄金价格的波动与全球经济环境密切相关。

• 布雷顿森林体系解体后：黄金与美元的负相关关系逐渐形成。特别是在1971年尼克松关闭黄金窗口后，黄金进入自由浮动时代。
• 两次石油危机期间：黄金价格迎来第一轮超级牛市，从1971年的35美元/盎司飙升至1980年的850美元/盎司。
• 2001年至今：黄金价格再次进入长期上升通道，特别是在2008年金融危机后，黄金的避险价值得到充分体现。

展望2025年，黄金价格和美元指数的走势仍存在诸多不确定性。

• 黄金价格：预计上半年仍将维持强势，可能突破3000美元/盎司。但下半年随着经济和政策环境的变化，存在回调风险。
• 美元指数：将继续受到美国经济表现和美联储政策走向的影响。如果美国经济保持相对优势，美元指数有望维持高位。

对于投资者而言，当前的市场环境充满了机遇与挑战。在不确定性较高的背景下，黄金作为避险资产的配置价值依然突出。但同时也要警惕市场情绪变化带来的波动风险。