常高新集团获AAA评级：投资价值解析
常高新集团获AAA评级：投资价值解析
2025年1月9日，常高新集团有限公司2025年度第一期中期票据成功获得“AAA”评级，发行规模达6.00亿元，期限为10年。这一评级不仅是对企业信用能力的最高认可，也为其未来发展注入了新的动力。
AAA评级背后的实力支撑
常高新集团作为江苏省常州市和常州国家高新技术产业开发区（以下简称“常州高新区”）重要的基础设施建设主体，承担了常州高新区基础设施配套建设和综合开发以及多项常州市重点建设工程。公司业务涵盖城市建设、城市服务、产业园区运营及环保装备制造等多个领域，具有显著的区域专营优势。
近年来，常州市经济总量持续增长，财政自给能力较强，为公司发展提供了良好的外部经营环境。公司建立了相对完善的法人治理结构，内部管理体系健全，主要管理人员具有丰富的相关专业经验。这些因素共同构成了公司获得AAA评级的坚实基础。
投资价值分析：机遇与挑战并存
虽然获得AAA评级表明公司具有极强的信用能力，但投资者在做出决策时仍需全面考虑公司的财务状况和业务布局。
从收入结构来看，公司2021-2023年营业总收入呈现波动下降趋势。其中，工程建设业务收入持续增长，显示出公司在基础设施建设领域的竞争优势。然而，商品销售收入因业务结构调整等因素影响而快速下降，2023年商品房销售收入更是因交付规模下降而大幅减少。对此，公司积极调整业务布局，环保、类金融等其他业务对公司收入形成有益补充。
在资产构成方面，公司应收类款项和存货占比较高，对资产流动性产生一定影响。但投资类资产可为公司带来一定收益补充，整体资产质量较好。全部债务持续增长，债务期限结构有所改善，但债务负担仍然较重。经营活动现金流持续净流出，考虑到在建项目待投资规模较大，公司未来面临较大的投资压力。此外，公司对外担保规模大且担保比率高，存在一定的或有负债风险。
案例对比：同类国企的AAA评级之路
对比其他获得AAA评级的国企，可以发现常高新集团具有一定的竞争优势。例如，湖州莫干山国有资本控股集团有限公司2023年资产总额达1150亿元，同比增长27.07%，而常高新集团2023年营业收入为154.98亿元，展现出较强的盈利能力。海尔融资租赁2021-2023年资产规模复合增长率7%，利润规模年均复合增长率15%，显示出良好的成长性。
未来展望：高新技术与可持续发展的新蓝图
面对当前的挑战，常高新集团正在积极调整业务布局，重点发展环保及类金融业务。2023年公司在房地产领域的新增土地储备显示出未来业务的可持续性。同时，公司作为常州国家高新区的重要国企，将在推动区域经济创新和发展中发挥重要作用。
总体来看，常高新集团在高新区的基础设施建设和综合开发领域仍具有显著优势。虽然面临一定的财务压力，但随着高新技术产业的发展和业务结构的优化，公司有望实现更高质量的发展。对于投资者而言，常高新集团是一个值得关注的投资对象，特别是在其获得AAA评级后，信用风险更低，投资价值更加凸显。