昆仑万维财报预警：AI投入致巨亏，股价受挫

昆仑万维财报预警：AI投入致巨亏，股价受挫

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1月23日，昆仑万维发布2024年度业绩预警，预计全年亏损13.9亿元至19.9亿元，同比由盈转亏。这一亏损规模远超市场预期，而造成亏损的主要原因，正是公司在人工智能领域的持续重金投入。

数据显示，2024年前三季度，昆仑万维实现营业收入38.28亿元，但归母净利润却亏损6.27亿元，已连续三个季度出现亏损。其中，仅第四季度单季亏损就达14.15亿元至20.15亿元，亏损额呈现逐季扩大的趋势。

公司解释称，业绩亏损主要源于两方面因素：一是研发投入大幅增加，二是投资收益表现不佳。2024年前三季度，公司研发投入已达11.4亿元，同比增长84.5%，超过2023年全年9.7亿元的研发投入。同时，受金融资产价格波动影响，公司投资亏损约11亿元。

面对巨额亏损，昆仑万维并未动摇其"All in AI"的战略决心。公司已在多个AI应用领域展开布局，试图构建一个完整的AI业务生态。

在基座大模型方面，公司于2024年4月推出拥有4000亿参数的"天工3.0"大语言模型，并于2025年1月正式上线"天工大模型4.0"o1版和4o版。其中，o1版专注于逻辑推理能力，4o版则在端到端语音上实现突破。

在AI应用层面，公司推出了多款创新产品：

• 天工AI智能助手：日活跃用户突破100万
• AI社交产品Linky：日活跃用户突破50万
• AI游戏《ClubKoala》：已开启Alpha测试，预计2024年10月开启Beta版测试
• AI音乐平台：推出国内首款AI音乐SOTA模型"天工SkyMusic"
• AI短剧平台SkyReels：集成了自研剧本大模型SkyScript、分镜大模型StoryboardGen、3D生成大模型Sky3DGen等

尽管AI产品矩阵日益丰富，但商业化落地仍面临挑战。公司坦言，AI应用的渗透是一个渐进的过程，要大规模产生收入及利润可能还需要1-2年时间。

作为一家中型科技公司，昆仑万维在AI领域的布局面临着独特的挑战。

一方面，公司在多个细分领域展现出技术优势：

• 技术先发优势：早在2020年就开始布局大模型和AIGC领域
• 快速迭代能力：在多模态、端到端语音等方向持续创新
• 海外市场布局：AI产品加速出海，海外业务收入占比达88.2%

另一方面，公司也面临着不容忽视的困境：

• 与大厂竞争劣势：在模型能力上难以与字节跳动、阿里巴巴等大厂竞争
• 商业化难题：尚未找到可持续的盈利模式
• 资金压力：持续研发投入导致亏损扩大，股价下跌影响市值表现

面对持续亏损，昆仑万维似乎并不打算轻易放弃AI赛道。公司创始人周亚辉表示："如果当初不是做得很早，没有坚持做下来，现在肯定没有我们的位置。"

然而，现实的困境也不容忽视。大模型"六小虎"中的百川智能和零一万物已因资金压力退出竞争，行业洗牌正在加速。对于昆仑万维而言，摆在面前的是一个艰难的选择：

• 继续投入：可能面临更长时间的亏损，但有望在AI商业化浪潮中占据一席之地
• 放弃AI：意味着前期数十亿元的投入将付之东流
• 寻求合作：在大厂和创业新锐的夹缝中寻找生存空间

在AI这个充满不确定性的赛道上，昆仑万维正站在一个关键的十字路口。公司的选择不仅关系到自身的发展前景，也将为其他在AI领域探索的中型公司提供重要参考。