冬季供暖需求激增，油价上调在即！
冬季供暖需求激增，油价上调在即！
2025年2月6日，国内成品油价格按机制不作调整。原因是自2025年1月16日以来，国际市场油价波动运行，前10个工作日平均价格与上期相比变化较小，未达到每吨50元的调价门槛。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格维持不变，未调金额将纳入下次调价时累加或冲抵。
冬季供暖需求激增推动国际油价上涨
近期，受北美寒潮影响，国际油价呈现震荡偏强走势。WTI和Brent月差双双走强，全球原油库存持续处于低位。美国商业原油库存和库欣原油库存双双创下新低，BW价差继续走弱。
从基本面来看，12月份全球海运出口有所回落。敏感国家如伊朗和俄罗斯的出口均出现下降，这可能与特朗普上任后对这些国家实施制裁的预期有关。低库存背景下，供应端的扰动对价格的影响程度进一步加大。
寒潮方面，近期美国东海岸区域出现严寒天气。根据Commodity Weather Group的预测，美国东部将在下周迎来更严重的极寒天气，2025年1月有可能是自2011年以来最冷的1月份。市场机构预计严寒范围将进一步扩大，需要重点关注天气对中部几大炼厂（如Whiting、Canton等）的影响，以及由此可能引发的冬季取暖油管道断供风险。
地缘政治紧张局势加剧油价波动
地缘政治因素一直是影响国际油价的重要变量。中东地区作为全球石油生产的关键枢纽，其地缘政治冲突对油价影响尤为显著。近期，哈马斯领导人在伊朗首都德黑兰遇袭身亡，进一步加剧了中东地区的紧张局势。能源基础设施可能成为敌对双方的打击目标，引发了市场对原油供应中断的担忧。
受此影响，国际油价出现较大幅度上涨。截至8月12日收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨3.22美元，收于每桶80.06美元，涨幅为4.19%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.64美元，收于每桶82.30美元，涨幅为3.31%。
除了中东地区，委内瑞拉和利比亚等其他主要产油国也面临内部挑战，引发了额外的供应担忧。这些国家的地缘政治不确定性时常造成供应紧张，推动油价上涨。
供需基本面与宏观经济影响
尽管地缘政治因素对油价有显著影响，但供需基本面仍然是市场自我调节的主要机制。美国能源信息署发布的数据显示，美国汽油消费量略高于900万桶/日，略低于去年同期的910多万桶/日。这表明电动汽车、混合动力汽车和更高效的发动机正在抑制机动车燃料的使用，未来石油消费呈现逐步减少的趋势。
从全球范围来看，亚洲作为最重要的石油进口地区，其需求疲软也影响了油价走势。数据显示，今年1月至7月，亚洲原油进口量与2023年同期相比有所下降，平均进口量为2678万桶/日，较去年同期减少了34万桶/日。
未来油价走势预测
下一轮国内成品油调价窗口将于2月19日24时开启。目前市场预测国际原油价格连续三周下跌，可能导致国内油价大幅下调约240元/吨，折合每升下调约0.2元。具体调整幅度还需视未来11天内国际油价走势而定。
从全球宏观经济来看，美国经济数据好坏参半，造成了国际油价上下两难的局面。多数分析师认为，最新美国7月份就业报告说明经济有所放缓，而非经济衰退。美国劳工部最新数据显示，截至8月3日当周，首次申请失业救济人数经季节性调整后减少17000人，为11个月以来的最低水平。总体来看，美国经济二季度增长率为2.8%，是一季度增速的两倍。
因此，当世界经济重回正常增长轨道时，国际油价才可能突破上方压力位置，否则市场预期偏弱的局面很难改变。但也要看到，最近的油价下跌主要是由于多头仓位迅速平仓，而不是建立新的空头仓位。根据渣打银行披露，过去两周基金经理总共平仓1.352亿桶多头仓位合约，多头平仓数量是新空头平仓数量的5倍。
世界石油市场以波动性著称，涨跌无常。这是一个瞬息万变的市场，随时随地都会对最新供需关系变化和地缘政治冲突作出反应。因此，死盯某个时刻的油价波动并无太大意义，需要长期看变化趋势，短期看关键影响因素。