美联储再降息，特朗普政策影响几何？
美联储再降息，特朗普政策影响几何？
2024年12月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%，这是继9月和11月之后的连续第三次降息，全年累计降息幅度达到100个基点。然而，这一轮降息周期可能即将画上句号。
特朗普政策：美联储决策的重要变量
美国总统特朗普近期在贸易政策上的频频动作，正在成为影响美联储货币政策的关键因素。2月13日，特朗普宣布将实施“对等关税”政策，即对美国进口商品征收与贸易伙伴对美国出口商品相同的关税税率。这一政策可能影响多个主要贸易伙伴，包括欧盟、印度、越南等。
此前，特朗普已宣布对所有进口钢铁和铝征收25%的关税，并取消了部分贸易伙伴的免税配额。这些举措不仅加剧了全球贸易紧张局势，更可能对美国国内通胀形势产生深远影响。
CPI数据超预期，降息预期大幅调整
最新公布的美国1月CPI数据显示，环比上涨0.5%，为2023年8月以来最大涨幅，核心CPI环比上涨0.4%，同样高于预期。这一数据发布后，市场迅速调整了对美联储降息的预期。
根据利率掉期合约，交易员们现在仅预期今年有一次25个基点的降息，而此前预期至少有两次，并且将降息的时间点从之前的9月进一步推迟到12月。美联储主席鲍威尔在众议院听证会上表示，1月CPI数据提醒我们，通胀取得进展但尚未完全达到目标，希望暂时保持政策限制性。
美联储的权衡：经济增长、就业与通胀
面对特朗普政策带来的不确定性，美联储在制定货币政策时需要在多个目标之间进行权衡：
经济增长：美联储需要确保经济持续复苏，避免过早收紧政策导致经济放缓。
就业市场：虽然失业率有所上升，但仍保持在低位，劳动力市场总体稳健。
通胀控制：最新CPI数据表明通胀压力仍在，美联储需要谨慎对待降息节奏，避免通胀反弹。
政策空间：考虑到全球经济增长放缓的背景，美联储也需要保留一定的政策空间，以应对未来可能出现的经济下行风险。
未来展望：降息周期或已接近尾声
综合当前的经济数据和政策环境，市场普遍预期美联储的降息周期可能已接近尾声。美联储最新发布的点阵图也暗示2025年可能仅降息两次，每次25个基点。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，由于通胀风险和不确定性很高，美联储预计在2025年放慢进一步调整政策利率的步伐是合适的。这表明，在当前的经济环境下，美联储将更加谨慎地对待未来的政策调整。
对于投资者而言，需要密切关注以下关键指标：
通胀数据：特别是核心CPI和PCE数据，这些指标将直接影响美联储的政策决策。
就业市场：失业率、非农就业数据等指标将反映劳动力市场的健康状况。
特朗普政策动向：特别是关税政策的具体实施细节及其对全球贸易的影响。
全球经济形势：包括中国、欧洲等主要经济体的增长状况，这些因素可能影响美国的出口和整体经济表现。
在当前的经济环境下，美联储的政策决策正面临前所未有的挑战。一方面，需要应对持续的通胀压力；另一方面，又要平衡经济增长和就业市场的稳定。同时，特朗普的贸易政策增加了政策制定的复杂性，使得美联储需要在多个目标之间进行权衡。投资者和市场参与者需要密切关注相关数据和政策动向，以便及时调整投资策略。