指数评估：A股市场估值结构分化，低估值板块迎来配置良机？

指数评估：A股市场估值结构分化，低估值板块迎来配置良机？

2024年7月11日，A股市场普涨。从指数估值、近期涨跌幅以及技术指标等多维度数据来看，当前市场机遇与风险并存，结构性机会逐渐浮现。

一、指数分化明显，市场情绪谨慎

7月11日，上证指数收于 2970.39点，上涨1.06%。

从不同规模指数的表现来看，市场呈现明显分化特征。中证100、沪深300等大盘蓝筹指数涨幅相对较小，而中证500、中证1000等代表中小盘风格的指数涨幅则较为显著，分别上涨1.97%和2.43%。

这表明，在当前市场环境下，投资者更加青睐成长性更高、估值更具吸引力的中小盘股票。

二、估值结构分化，部分板块吸引力提升

从指数估值来看，A股市场整体估值水平处于相对低位，但不同板块之间存在明显分化。其中，金融、地产等传统行业估值处于历史低位，而医药生物、科技创新等新兴产业估值则相对较高。具体来看：

• 低估值板块：银行、非银金融等行业估值处于历史低位，PE、PB分位数均低于 30%，显示出较高的安全边际。
• 高估值板块：芯片、煤炭、电力等行业估值相对处于较高水平，部分细分领域估值甚至处于历史高位。尽管这些行业长期发展前景良好，但在当前市场环境下，高估值可能面临一定的回调压力，投资者需谨慎追高。
• 关注价值回归：消费、医药等板块估值在经历了前期回调后，目前已回落至相对合理区间，具有一定的投资价值。此外，部分受政策支持的战略性新兴产业，例如高端制造、新材料等，也值得长期关注。

三、市场波动加大，关注风险控制

近期，国内外经济环境复杂多变，地缘政治风险持续存在，市场波动性有所加大。从近期涨跌幅来看，A股市场整体呈现震荡走势，部分板块和个股波动幅度较大。

• 外部环境不确定性：全球经济增长放缓、通胀压力持续存在，以及地缘政治风险等因素，都可能对A股市场造成扰动，投资者需密切关注外部环境变化。
• 国内经济复苏基础尚不牢固：尽管国内经济持续复苏，但内需不足、企业盈利改善缓慢等问题依然存在，市场信心有待进一步提升。
• 流动性预期变化：随着国内货币政策逐步回归常态化，市场流动性预期可能发生变化，这将对A股市场估值和资金面产生一定影响。

四、技术指标谨慎乐观，结构性机会浮现

从技术指标来看，A股市场整体处于震荡整理阶段，但部分指数的技术形态已出现改善迹象，显示出一定的做多动能。总评分的平均值为0.6，中位数为1.0，表明市场情绪谨慎乐观。

• 关注政策信号:7月以来，中央政治局会议、国务院常务会议等重要会议陆续召开，释放出一系列稳增长、促发展的政策信号，这将对A股市场形成一定支撑。
• 关注业绩增长:随着上市公司半年报披露期临近，业绩增长将成为市场关注的焦点。建议投资者关注业绩增长确定性高、估值合理的优质公司。
• 把握结构性机会:在当前市场环境下，板块轮动和个股分化将成为常态，建议投资者精选行业和个股，把握结构性机会。例如，估值处于低位且受益于政策支持的金融、地产等板块，以及业绩增长稳健的消费、医药等板块，都值得关注。

总结

A股市场正处于多空博弈阶段，短期市场波动加大，但长期投资价值依然存在。建议投资者保持理性，关注风险控制，精选行业和个股，把握结构性机会。