中国证券行业发展历程、市场概况及发展前景研究报告
中国证券行业发展历程、市场概况及发展前景研究报告
2019年以来，国内资本市场改革进一步深化，科创板注册制试点稳步推进、对外开放进程不断加速，市场行情逐渐回暖，行业收入不断攀升。2022年受市场回调影响，证券公司的证券投资业务收入大幅下降。2023年，全球经济回暖，我国证券投资及资本市场恢复常态化运行，证券市场实现营业收入4059.02亿元，同比增长2.77%。
一、定义及分类
证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明证券持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券市场是指股票、债券、投资基金和其它有价证券发行和交易的场所，它由股票市场、债券市场、基金市场和其它金融衍生品市场组成。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品，其中包括产权市场产品如股票，债权市场产品如债券，衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等。证券按其性质不同，可分为证据证券、凭证证券和有价证券三大类；按是否能给使用者带来收入，可以分为有价证券和无价证券两大类；按证券所载内容可以分为货币证券、资本证券、货物证券三大类。
二、行业政策
1、主管部门和监管体制
证券为金融行业的资本市场服务业。根据《公司法》《证券法》《证券公司监督管理条例》等相关法律法规规定，我国证券行业建立了以中国证监会依法进行集中统一监督管理为主、行业协会和证券交易所等自律性组织对会员实施自律管理为辅的行业管理体系。
证券行业主管部门为中国证券监督管理委员会，是国务院直属机构，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。主要负责依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，并依法进行审批、核准、注册、办理备案；对证券的发行、上市、交易、登记、存管、结算等行为进行监督管理；对证券发行人、证券公司、证券服务机构、证券交易场所、证券登记结算机构的证券业务活动进行监督管理；依法制定从事证券业务人员的行为准则，并监督实施等。
行业自律性组织包括证券交易所、中国证券投资者保护基金公司、中国证券登记结算公司、中国证券业协会。我国的证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施、组织和监督证券交易、实行自律管理的法人。证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。
2、行业相关政策
中国证券市场至今已有百余年的历史，已经成为了经济体系的重要组成部分。证券行业的总资产、净资产、净资本等指标逐年增长，市场规模不断扩大，在促进资源优化配置、推动经济快速发展和社会长期稳定、支持科技创新等方面发挥了重要作用。为深刻把握资本市场高质量发展的主要内涵，确保资本市场始终保持正确的发展方向，我国政府有关部门相继出台《关于金融支持横琴粤澳深度合作区建设的意见》《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等一系列政策，规范探索知识产权证券化，探索完善知识产权质押融资等知识产权融资机制，推动证券基金机构高质量发展。同时，我国监管机构也在不断加强市场监管，推动证券公司的规范发展，这将对行业的健康发展起到重要的推动作用。
三、行业壁垒
1、行业准入壁垒
证券行业在现代金融体系中具有重要地位，多数国家对证券行业实行进入许可证制度，即获得政府颁发的经营许可证书后才可以经营证券业务。为保证证券行业的健康稳定发展，我国对证券行业实行严格的准入管制，包括证券公司的设立审批、经营证券业务的许可证颁发、证券公司分类监管等方面。《证券法》规定“证券公司应当自领取营业执照之日起十五日内，向国务院证券监督管理机构申请经营证券业务许可证。未取得经营证券业务许可证，证券公司不得经营证券业务。”从而形成较高的行业准入壁垒。
2、资金壁垒
基于金融安全和保护投资者利益的需要，监管部门对证券公司的资本规模和风险控制指标有较高要求，从而构成了证券行业的资本壁垒。且随着证券行业的不断发展，证券行业对资本规模的要求越来越高，监管机构对证券公司股东资质要求也相应提高，较大的初始投资及日益增长的资本规模要求构成了进入证券行业的资金壁垒。
3、人才壁垒
证券行业属于知识密集型行业，对从业人员知识和能力有一定基本要求，一般从业人员进行证券从业人员登记后才能从事证券行业工作。此外，对从事特殊岗位或特殊工作的人员，还存在进行特定类别人员登记的要求。证券公司在开展相关业务时必须具有规定数量或比例的拥有相关工作经验与资质的专业人员，高端人才成为证券公司核心竞争力的重要组成部分，因此证券行业还存在较高的人才壁垒。
四、产业链
1、行业产业链分析
证券行业在中国发展多年，目前行业产业链相对成熟。证券产业链上游主要为软硬件基础设施供应商以及交易所、金融数据平台等服务提供商。其中软硬件基础设施供应商为证券公司提供交易系统、风险管理系统等软硬件基础设施；交易所提供证券交易场所和规则，确保市场公平、公正、透明；金融数据平台为证券公司、投资者等提供金融数据服务，帮助分析市场走势和投资决策。
产业链下游主要系拟上市公司、上市公司、银行、保险公司、基金公司、个人投资者等。与欧美发达国家相比，我国的证券化率仍处于较低水平，存在较大的提升空间。国家政策对直接融资的支持和多层次资本市场的逐步建立，叠加拟上市企业数量不断增多及个人理财意识的不断增强，直接推动证券公司各项业务的发展，为证券行业带来巨大的发展机遇。