从北向资金流入，看人民币升值时的受益资产

从北向资金流入，看人民币升值时的受益资产

引用

新浪网

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https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2024-08-09/doc-inchzxzy0651089.shtml

近期，人民币兑美元汇率出现明显升值。截至8月6日，7月以来，人民币兑美元即期汇率由月初的7.27震荡升值至7.14左右，升值幅度达1.79%。人民币汇率的快速拉升，主要源于短期海外预期变化，人民币开始表现出避险货币的特点。

人民币升值的历史回顾

2015年汇改以来，人民币兑美元汇率共经历了五轮显著升值区间：

1. 2017年1月至2018年2月
2. 2018年11月至2019年4月
3. 2019年9月至2020年1月
4. 2020年5月至2022年2月
5. 2022年11月至2023年2月

总体来看，人民币升值期间的市场表现往往遵循以下路径：国内经济预期改善→汇率升值→外资流入→核心资产反弹。

行业表现分析

在上述五轮人民币升值期间，不同行业的表现呈现出一定规律：

• 在受到中国经济预期和美元流动性预期影响时，消费、煤炭、有色金属等资源板块表现较好。
• 在第二次和第三次人民币升值期间（受中美贸易摩擦影响），TMT为代表的成长板块表现突出。
• 第四轮人民币升值期间（2020-2022年），电力设备和电子行业获北向资金加仓最多，这与当时A股市场成长风格占优相呼应。

北向资金流向

北向资金的加仓方向在一定程度上反映了人民币升值期间的资金偏好。据统计，在过去五次人民币汇率升值期间，北向资金加仓前五的行业主要包括：

1. 银行
2. 非银金融
3. 家用电器
4. 医药生物
5. 食品饮料

这些行业既包括与经济周期强相关的大消费方向，也包括受益于人民币升值带来的原材料进口成本降低的顺周期方向。

展望未来

随着海外市场波动加大，VIX波动率指数迅速反弹，叠加局部地缘局势动荡等因素，人民币资产作为低波动性选择和全球资产配置的重要组成部分，其避险属性更加突出。预计人民币汇率有望保持稳步抬升。待国内经济对政策的正反馈有一定数据支撑，人民币资产的吸引力有望进一步提升。

数据来源：Wind