玩转A股：7只核心宽基指数全解析
玩转A股：7只核心宽基指数全解析
在A股市场中，有7只核心宽基指数对市场代表性最强，它们分别是：上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指和科创50。这些指数各自代表了不同的局部市场和投资风格，对于投资者来说，了解这些指数的特点和走势，有助于更好地把握市场机会。
7只核心宽基指数的特点
- 上证指数：代表大中盘价值风格
- 上证50：代表超大盘价值风格
- 沪深300：代表大盘价值风格
- 中证500：代表中盘成长风格
- 中证1000：代表小盘成长风格
- 创业板指：代表深市创业板的中大盘成长风格
- 科创50：代表沪市科创板的中盘成长风格
指数相关性分析
下图展示了7只核心宽基指数的相关性图，数据基于近3年计算：
从图中可以看出：
- 上证指数、上证50和沪深300这三只指数的相关性很高，可算作一类。
- 中证500和中证1000的相关性也很高，算作一类。
- 创业板指和科创50与其他指数的相关性都不算很高，可以各算成一类。
历史回报分析
从历史回报看，除时间较短的科创50之外（基期2019年12月31日），其他6只核心宽基指数自基期以来都是上涨的。下图显示了它们自基期以来的历史年化涨幅：
虽然它们的基期不同，不好直接比较，但是起码能看出，它们在长期都是上涨的，回报水平在5~10%左右。如果考虑指数不含分红，且目前A股市场正处于历史低位，预期回报可以再拔高一点，10%左右比较合理且现实。
ROE分析
净资产收益率ROE是企业盈利增长的核心源泉，对股票指数来说，ROE是一个非常重要的指标。下图显示了这7只指数的最新ROE和历史平均ROE：
它们的历史平均ROE在7~13%，中枢在10%左右。理论上来说，指数在长期的回报，应该和ROE差不多，从这个数据看，我们前面说的，指数长期年化回报在10%左右，是有道理的。
另外，我们也可以看出，论盈利能力，还是代表大盘风格的上证指数、上证50和沪深300更强，因为它们的成分股基本都是各行各业的龙头，行业竞争之后的胜出者。
最新估值情况
再看它们的最新估值情况：
上证指数、上证50和沪深300的市盈率PE在10~15倍之间，中证500的PE为26.68倍，中证1000是35.6倍，创业板指是31.87倍，科创50的PE最高，82.52倍。
指数宝中给出的估值状态，创业板指是"较低"，科创50是"很高"，其他都是"适中"。
PE由股价和盈利决定，即：市盈率PE=股价P/盈利E，虽然它们现在的PE不低，但股价位置并不高，主要是因为盈利处于低位，毕竟现在是经济周期谷底。
特别是科创50，股价还没基期点位高，换句话说，这只指数自上市以来，还是跌的。
跟踪基金规模
最后看看这7只指数的跟踪基金：
沪深300的跟踪基金规模独一档最高，10672亿元，上证50、中证500、中证1000、创业板指和科创50的跟踪基金规模都在1000~2000亿级别，上证指数最少，只有113亿元。
要说跟踪基金规模，就不得不提一下中证A500(000510.SH)，去年9月底才发布的指数，至今还不到4个月，跟踪基金规模已经高达2564亿元，仅次于沪深300，有成为新一代核心宽基的潜力。
和沪深300、中证500等相比，中证A500在选股时更有特点一些，考虑了ESG，行业分布更均衡，采用"自由流通市值"加权，而不是"总市值"加权，使得指数的行业构成更接近现实行业分布。
中证A500的成份股，覆盖了沪深300和部分中证500，可以近似认为是沪深300和中证500的一个组合，从投资标的的角度来说，更均衡稳健一些。