合肥城建收购交易集团：是否属于“并购六条”想要的跨界并购

合肥城建收购交易集团：是否属于“并购六条”想要的跨界并购

2024年9月25日，合肥城建披露并购预案，拟通过发行股份的方式，收购兴泰集团所持有的交易集团100%的股权。此举标志着合肥城建控股股东兴泰集团将其招标业务资产注入上市公司，提升合肥城建的投资价值。

在当前房地产市场需求下滑的背景下，A股市场上的101家房地产公司正面临着转型升级的迫切需求。房地产上市公司合肥城建此次跨界进入招标行业，以及万通发展于2024年6月披露的跨界进入半导体行业的计划，都是房地产企业在寻求新增长点的积极探索。

本次交易进展

（1）2024年9月6日，公司与兴泰集团签署了《关于发行股份购买资产意向协议》，公司拟通过发行股份方式收购标的公司100%股权。

（2）2024年9月9日，合肥城建披露关于筹划发行股份购买资产暨关联交易事项的停牌公告，公司预计在不超过10个交易日内披露交易方案。

（3）2024年9月24日，公司召开董事会，审议通过了《关于本次发行股份购买资产暨关联交易方案的议案》，同日披露收购预案。

截至目前，审计、评估工作尚未完成，收购价格尚未最终确定。

属于实控人向房地产上市公司注入资产

本次交易不构成重大资产重组和借壳上市，属于关联交易（强制业绩承诺情形）。

截至2024年9月24日，合肥城建的控股股东为合肥兴泰金融控股（集团）有限公司（简称“兴泰集团”），实控人为合肥国资委。

本次注入标的为安徽公共资源交易集团有限公司（简称“交易集团”），其股东与合肥城建的控股股东为同一公司兴泰集团。本次并购重组，属于兴泰集团将其旗下招标业务资产注入其唯一控股的上市平台合肥城建。

房地产跨界转型升级迫在眉睫

合肥城建主营业务为房地产开发，按照2023年营业收入和合同负债口径，合肥城建分别排第36名和19名，属于中等偏上的排位。但受房地产行业整体需求下行，合肥城建2024年上半年营业收入较上年同期下降50%；2022年、2023年和2024年上半年，净利润分别为3.34亿元、2.19亿元和0.14亿元，利润持续下滑。

2022年、2023年和2024年1-7月，标的公司交易集团，虽然营业收入不高，但是净利润率较高，主要财务数据情况如下：

本次收购完成后，将大幅增厚上市公司合肥城建的业绩。

控股股东优质资产注入预期

兴泰集团除了控股合肥城建外，旗下还有私募股权管理公司——合肥兴泰资本管理有限公司（简称“兴泰资本”），管理规模达百亿级，备案基金产品11只。

2024年9月，由合肥城建及其子公司（10.71%）、兴泰集团等合肥市属国有企业共同投资设立合肥市共创接力创业投资基金合伙企业（有限合伙），基金管理人正是为兴泰资本，基金规模28亿元。

在证监会最新发布的“并购六条”中，明确指出”支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购，加快向新质生产力转型步伐。”

未来，合肥城建可以发挥兴泰资本投资平台的优势，寻找能够带来第二增长曲线的并购标的。

房地产万通发展跨界半导体回顾

2024年6月，万通发展公告《重大资产购买报告书（草案）》，拟以现金24.82亿元收购索尔思光电60.16%控股权。

2024年8月，万通发展披露了并购重组草案的首轮问询回复。同月，上交所针对万通发展发出了第二轮问询回复，重点关注（1）业绩预测和估值合理性；（2）无业绩承诺能否保障中小股东利益。

关于万通发展跨界转型案例细节，详见房地产企业如何破局？万通发展24.82亿现金收购索尔思光电。

尽管合肥城建收购交易集团，是大股东向上市公司注入资产，但它也代表了房地产跨界收购的又一典型案例。