一文读懂利率债和信用债

一文读懂利率债和信用债

利率债和信用债是债券市场中两种主要的债券类型，它们在风险、收益和流动性等方面存在显著差异。本文将通过对比分析，帮助投资者更好地理解这两种债券的特点和区别。

1. 结合债基的投资报告，来识别利率债&信用债

2. 利率债&信用债之间具体的区别

速览利率债&信用债的区别：

细分利率债&信用债之间的区别，可以从以下三方面：

① 风险

这是两种债券的最大区别，究其原因也在于它们发行主体的“背景”不一样。

利率债发行主体是国家，或者是有国家背书的政策性银行（国开行、农发行、口行）、地方政府或央行。这些主体有国家做后盾，它们的债券违约可能性很小，几乎不存在信用风险，但不等于没有风险，利率的变动是导致这些债券价格波动的主要因素，因此这些债券被称为利率债。

信用债的发行主体多为银行、企业、公司和城投平台等。这些主体发行的债券以发行主体本身的信用为担保，所以除了会受到利率波动影响，也在很大程度上受信用风险影响。

② 收益

因为信用债的投资者需要承担较多的信用风险，所以信用债的发行利率通常要高于利率债，以此来吸引更多投资者。在不违约的情况下，信用债也往往能提供比较高的回报。

【收益是风险的补偿，风险是收益的代价。】

例：公务员向你借100元，约定给你4%的利息，你可能愿意借，因为你觉得他有偿还能力，收入稳定，他应该不会跑路，能按时还你钱；

小卖部老板给你4%，你可能不愿意，因为你害怕他跑路了，那么他只能给你出更高的利息，比如说出到8%你可能才愿意借给他。

同理：我们花100块钱买了两个债，表面上看一个最后价值是104元、一个最后价值是108元，但是这两个其中蕴含的风险是大不一样的，从持有到期是否能够偿还的角度来考虑的。

③ 流动性

因为利率债的发行规模大，信用风险极低，市场上存在大量的买家和卖家，所以流动性更好。而信用债的流动性相对较差，尤其是当发行主体出现经营不善，或是负面舆情时，愿意接手这些债券的买家就会大幅减少，也就很难变现，流动性就更差一些。

总结：

利率债和信用债各有优劣。基金经理在操作中会通过不同手段来平衡风险、收益和流动性的问题。

对于利率债，虽然收益率较低，但基金经理会通过低买高卖的波段操作或是杠杆等操作，来拓宽收益空间。

对于信用债，也会通过精选债券，在控制风险的同时，争取更高的收益。

3. 信用债的评级方法和查询途径

（1）信用债是如何评级的

根据发债主体的经营情况和财务状况，信用债也可以划分为多个等级。通常来说，等级越高，信用风险就越低，发行利率就越低，流动性也就越好。

（2）信用债的评级在哪里查看

可使用wind、choice等金融数据库查看债券评级（以及发行主体的评级）。举两个例子：