甲醇市场供需改善，行情如何演绎？

甲醇市场供需改善，行情如何演绎？

春节长假后至二月中，国内甲醇市场整体呈下行走势，主要干扰因素是产区甲醇工厂有排库需求、传统下游恢复缓慢、港口库存持续累库以及原油价格走跌利空能化产品等。值得注意的是，在运力逐步恢复运费回落的背景下，消费区域甲醇跌幅相对明显，具体统计如下：

从需求端看，元宵节后，除鲁北地炼开工处于近几年历史低位、当地需求缩量外，传统下游例如甲醛等多恢复正常开工。烯烃端来看，宁波富德和浙江兴兴烯烃装置在2月底和3月份有复工预期，仍需关注具体落实情况；但内蒙大型甲醇装置3月中有检修计划，其烯烃维持正常生产，已陆续周边采购原料甲醇备库存；东西部套利空间仍然稳定打开，内地低价甲醇不排除继续流通至港口烯烃工厂可能。综合来看，烯烃需求对内地市场仍存在一定利好驱动。

随着内地甲醇基本面有所改善，加之当前产区甲醇价格整体处于底部空间，多数贸易商谨慎做空，对内地甲醇低位均有支撑，短期来看或将维持震荡偏强运行。但同时也有风险因素存在：例如当前煤质甲醇高利润下春检力度是否受到影响；随着天气回温伊朗开工有回升预期；内地低价货源补充下港口库存累库。多种因素制约下，内地反弹力度或将受限。

数据来源：金联创

随着产区甲醇价格达到阶段性低点，部分贸易商持货意愿增强、港口和西部主要烯烃工厂开始外采甲醇配合期货盘面触底反弹等利好下，月中以后国内甲醇市场有反弹表现。此波反弹行情能否持续？上涨幅度是否可期？主要从以下几点分析：

从供应端来看，春节长假后甲醇企业库存明显上升。但因烯烃需求稳健，以及元宵节后多数传统下游恢复至正常水平、物流运输也逐步恢复等因素，内地甲醇企业维持去库存状态。据了解，产区甲醇工厂目前多无库存压力。开工方面，自去年第四季度以来，国内甲醇开工率维持在8成以上的高位水平。但近期，随着部分甲醇装置，例如河南鹤壁、宁夏畅亿和广西华谊等停车检修，整体开工率明显走跌。且后期山西华昱、内蒙新奥等一些装置也有检修计划，预计后期开工率易下难上。