中证红利低波、中证红利低波100，都是红利低波，有何差异？
中证红利低波、中证红利低波100，都是红利低波，有何差异？
中证红利低波指数和中证红利低波100指数都是以高股息率和低波动率为筛选标准的指数，但它们在具体的编制规则、市值分布、行业分布和成分股选择上存在一定的差异。本文将从多个维度对这两个指数进行详细的对比分析。
编制规则
两个指数的选样方法有一定差异：按相关规则剔除了部分股票后，中证红利低波是先选取75家过去三年平均股息率高的公司，再从中选取50家过去一年波动率低的公司；而中证红利低波100是先选取300家过去三年平均股息率高的公司，再从中选取100家过去一年低波动的公司。此外，中证红利低波是股息率加权，中证红利低波100是按股息率与波动率的比值加权。
市值比较
中证红利低波及中证红利低波100指数，都约有一半上下的权重分布在100-500亿规模的中小市值股票。
中证红利低波比红利低波100覆盖更多超大市值股票：中证红利低波有28%的权重分布在2000亿元以上的超大市值股票，市值分布整体呈超大市值+中小市值的哑铃型分布。
中证红利低波100更偏向中小盘风格，500亿元以下市值的股票权重占比接近70%。
行业分布
红利低波行业更为集中，前三大行业占比超过三分之二，主要行业包括：银行（36%）、煤炭（17%）、交通运输（12%）、建筑装饰（7%）、石油石化（5%）、钢铁（4%）、传媒（4%）等传统行业。
红利低波100行业相对更为分散均衡，主要行业包括：银行（21%）、钢铁（9%）、交通运输（9%）、基础化工（8%）、煤炭（8%）、公用事业（7%）、非银金融（6%）等传统行业。
主要成份股
中证红利低波共计50只成份股，权重更集中，前十大权重合计约27%，中证红利低波100含有100只成份股，权重更为分散，前十大权重合计19%，二者的权重股差异较大。
股息率
中证红利低波股息率为6.36%，中证红利低波100股息率为5.66%，均高于两个主流宽基指数，相关指数股息率如下表所示：
综合对比
综合来看，中证红利低波与中证红利低波100总体都以中小市值为主，两个指数股息率都较高，但由于编制规则的不同，中证红利低波覆盖更多超大市值股且行业分布更集中，而红利低波100行业分布比较分散，成份股数量更多。中证红利低波是股息率加权，红利低波100是股息率与波动率比值的加权，加权方法有所不同，二者的权重股差异较大。