14张图，了解指数基金（风险篇）

14张图，了解指数基金（风险篇）

指数基金作为一种被动投资工具，因其透明度高、成本低等特点受到投资者的青睐。然而，指数基金并非没有风险，投资者在选择和投资指数基金时需要充分了解其潜在风险，并采取相应的风险控制措施。本文通过14张图，帮助投资者全面了解指数基金的主要风险及其应对方法。

1、市场波动风险是指数基金面临的主要风险之一。被动型指数基金的投资策略是被动管理，无法通过主动调整来应对市场的变化，因此其收益与市场的波动有直接关系。股、债市场历史上都曾经历较大回撤，了解市场波动风险非常重要。

2、部分指数基金跟踪的是某个特定的行业、板块或地区指数，因此存在暴露度风险。例如CS生医、上证消费、800地产指数等行业指数，总体波动率要比沪深300、上证50这类大盘指数更高，拥有更高的行业暴露度。如果行业指数表现不佳，与其挂钩的指数基金将受到显著影响。

3、指数的成交额可能会受到市场情绪、供求关系、市场容量、市场资金量等多重因素地影响。伴随成交额较低的情况，可能造成流动性风险。

4、指数编制逻辑与指数成份股调仓的变化也可能带来风险。以中证100指数为例，其在2022年6月修订过后，指数成份股发生巨大变化，中证指数的行业占比差异拉大，可能会对投资规划造成影响。

5、跟踪误差是指数基金的实际收益率与所跟踪指数收益率之间的差异。投资者应关注基金的跟踪误差水平，避免跟踪误差过大带来不佳的投资体验。

6、指数基金交易过程中，同样存在流动性风险。部分指数基金可能会暂停申购/赎回交易，或对申赎金额加以限制，也可能促使投资者面临流动性的问题。

7、如果指数基金投资涉及境外资产（QDII指数基金），则可能面临汇率风险。当人民币升值时，以其计价的境外资产价格可能下降；反之，人民币贬值时，资产价格可能上升。

8、被动指数基金完全跟踪市场指数，但是也存在一定的操作风险。在风险控制流程中，需要人力、系统等多方面配合，共同运作。投资过程中选择软硬件均有保障，风险控制机制完善的公司更有利于避免“意外”。

9、在指数投资中，如果过度依赖单一因素，可能会导致投资失灵。以PE、PB为例，均属于公开市场信息，反映了市场一致预期，缺乏信息差。如果仅依据估值高低买入指数基金，可能存在基金业绩在PE较高时上涨、在PE较低时持续下跌的现象。

10、应对市场波动风险最好的方式之一就是长期持有。尤其对于大盘指数而言，在市场回调时买入并坚持持有，在市场较热时卖出，是普通投资者应对市场波动的较简单的方式。在合适的低点买入指数基金并持有三年，盈利体验可能较好。

11、定投也是应对市场波动的好办法。经过测算，在历史上微笑曲线的区间分别进行定投（分批投入资金）和一次性投资，发现定投有可能带来比一次性投资更高的收益。

12、如果有足够的投资精力，在市场波动较大时不妨考虑网格交易策略。网格策略把资金分成若干等份，当价格下跌或上涨到某个网格位置时，买入或卖出一定的份额。它追求从波动中盈利，适合波动较大且有一定规律性的指数。

13、“鸡蛋不要放在同一个篮子里”。有效的资产配置可以帮助我们通过多元化的资产，更好应对全球市场的变化，降低投资组合的整体波动风险，提升综合投资体验。

14、除了以上总结的风险应对措施，针对行业暴露度、流动性过低、跟踪误差过大等风险，可以结合自身的投资偏好，通过主动关注基金相关披露信息、选择适合自己的投资方式等应对措施去适当规避。