中资企业开启大航海时代 投行打造核心竞争力赢取新机遇
中资企业开启大航海时代 投行打造核心竞争力赢取新机遇
中资企业出海正迎来新的发展机遇，券商投行如何布局谋篇成为市场关注的焦点。近日，在证券时报社主办的“2024中国金融机构年度峰会”上，来自上市公司、投行等领域的专家围绕“企业‘出海’正当时，投行如何赋能国际化布局”这一主题进行了深入探讨。
中资企业出海呈现五大新特点
在全球经贸格局重塑的背景下，新一轮中资企业出海潮已经掀起。在业内人士看来，本次出海潮较之以往呈现出新变化。
民银国际首席执行官、民银资本董事长李宝臣总结了当前出海潮的五大特点：
出海加速：今年前三季度，中国非金融企业对外投资6731亿元人民币，同比增长18.7%，其中对共建“一带一路”国家的直接投资同比增长27.7%。
出海动机更为多元：成本驱动不是唯一因素，产品的全球布局、贸易保护等也成为企业做出对外投资决策的重要因素。
出海热土以东南亚国家、中东国家为主。
绿地投资的出海方式受到中资企业青睐。
出海的产业结构以高端制造、有色金属、生物医药、传媒等为主。在新能源汽车、光伏、锂电池等行业，企业的出海动作明显增加，凸显我国高端制造在全球的竞争力显著提升。
中德证券首席执行官万军也指出，越来越多高科技、互联网、文化娱乐等产业出海，这与我国产业升级和创新力提高有很大关系。企业出海进程全面化，速度加快，投资区域向东南亚、中东、拉美、非洲等地区拓展。出海方式多样化，包括跨境并购、绿地投资以及更广泛的国际合作等。
实现出海本土化的关键
尽管大量中资企业出海挖掘新的发展机会，但机遇与挑战并存，“风高浪急”是中资企业出海面临的常态。在此背景下，中资企业如何克服水土不服的问题，成为关键。
协创数据董事长耿康铭分享了公司的出海经验。公司从2019年开始在菲律宾、泰国等地设厂，最大的挑战在于如何与当地法律、文化进行融合。直接照搬国内管理方法的成功率较低，因此公司在不同国家和地区雇佣本地员工，由本地人进行管理，并提供本土化的管理方法。此外，公司还在海外设立了无人化工厂，通过智能化、自动化提升竞争力。
国元国际总经理于坤表示，作为较早出海的中资券商之一，国元国际在克服挑战中不断前进。主要挑战包括不同的监管环境、本地员工文化差异以及国有企业监管文化与当地法律法规的结合等。
投行如何构建核心竞争力
中资企业出海热潮推动了中资券商的国际化布局。这不仅考验各家券商是否具备核心竞争力，还考验着总部与子公司的资源调配能力及协同性。
于坤指出，目前中资投行的出海能力仍需进行较大提升。中资投行主要在香港提供较为传统的投行服务，少数券商布局延伸至东南亚地区，极个别券商布局到欧美市场，但能真正搭建全球平台的中资券商并不多。
在人才建设方面，目前中资投行的人才基本局限在香港，如果未来中资投行触角进一步延伸到全球，就需要进一步加大人才国际化的力度。
在客户类型方面，过往中资投行客户构成以中资背景的企业为主，这既是优势也是劣势——客户来源单一，国际化不足。作为在香港的中资投行，本意是要成为桥梁，但实际上主要扮演的是“中国投资者到海外”的桥梁角色，在国际投资者进入中国投资方面，桥梁作用仍需大力提高。
中德证券首席执行官万军认为中资券商需要打造三大核心能力：
“价值的三力”，即价值发现能力、价值传达能力、价值实现能力。这对跨境业务十分重要，比如讲好中国故事，如何在复杂的文化融合中进行交易设计，让交易方案最终能落地。
创新力。跨境业务涉及多方面，比如监管体系不同、法律规则有差异，同时又面临商业的时效性和紧迫性，这就要求中资券商具备创新能力。
综合服务能力。以企业为中心，可以为他们提供国内或国际两条融资渠道的解决方案。企业如果想“走出去”，中资券商跟着企业“走出去”，企业会对券商有天然的信任感。
中德证券作为合资券商，其外资股东德意志银行在全球有1400多家分支机构，是一个全球布局的重要商业银行。中德证券依托德银的全球网络和专业能力，为中资企业提供境外股债融资、跨境并购贷款、跨境银团贷款、引入战投等融资服务，还可以根据企业的实际需求，提供定制化的融资方案，降低融资成本，提高融资效率。
作为银行系券商的代表，李宝臣谈到，近年来在香港的中资投行取得了长足进步。跨境综合化的产品服务能力正在提升，体现在股票的保荐承销，境外发债、财富管理、资产管理、直接投资、结构化融资、并购业务等。不过，定价能力、价值发现能力与外资投行还有差距。中资投行在全球销售网络的布局取得了显著进步。中资投行在全球化人才的吸引和培养方面取得较大进展，但与外资投行相比，中资投行在薪酬吸引力方面还有差距，尤其是当前监管环境也已发生了变化。
李宝臣表示，民生银行对民银国际的定位十分清晰，强调功能属性。民银国际作为民生银行唯一海外投行的产品和服务平台，要与母行一起，共同服务好民生银行所有战略客户需求。要做双向协同，过往中资投行主要靠母公司导流客户来做一些简单的业务，‘向外走’是一方面；而作为香港桥头堡，中资投行有义务也具备一定能力‘引进来’，为母公司输送一些海外客户的需求。