中航沈飞与中航成飞投资价值对比分析

中航沈飞与中航成飞投资价值对比分析

引用

东方财富网

1.

https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250316170503516581840

中航沈飞与中航成飞作为国内重要的军工企业，其投资价值一直备受市场关注。本文从短期稳健性和长期成长性两个维度，对两家公司的核心产品、市场地位、财务指标、估值水平以及面临的机遇与风险进行了全面对比分析。

关键指标对比

详细分析

1. 业务与市场地位

• 中航沈飞：国内舰载机核心供应商（歼-15、歼-35），受益于海军装备升级。订单确定性高（合同负债超800亿元），但出口受知识产权限制（如歼-35外贸需俄方许可）。

• 中航成飞：四代机歼-20唯一生产商，技术壁垒高，未来或拓展无人机协同作战。军贸优势显著（枭龙出口多国），民机业务（C919部件）长期潜力大，但短期利润贡献有限。

2. 财务与估值

• 沈飞：净利润率（6.5%）高于成飞，盈利稳定性强。当前市值1390亿元（2024年数据），PS（市销率）约3倍，估值相对合理。

• 成飞：营收增速快（2023年750亿元，同比+13%），但净利润率仅3.3%（民品业务拖累）。重组后市值达1938亿元（2025年数据），PS约2.6倍，但PE过高（1668倍），需关注业绩兑现。

3. 行业与政策催化

• 国防预算增长：2025年中国国防预算1.78万亿元，重点倾斜战略新兴领域（如隐身战机、无人机）。
• 国企改革：资产证券化率提升，沈飞、成飞均可能受益于后续资产注入。
• 外贸机遇：成飞的枭龙、歼-10CE出口潜力大；沈飞的歼-35若解决知识产权问题，或打开海外市场。

投资建议

• 中航沈飞：优势是盈利确定性高，舰载机需求刚性，估值安全边际较高。风险是增长依赖国内订单，技术迭代压力（需应对六代机研发）。策略是适合中长期持有，关注歼-35产能释放及外贸进展。

• 中航成飞：优势是技术领先（歼-20）、军贸空间大，未来或受益于六代机布局。风险是短期估值过高，民品业务竞争加剧可能压制利润率。（中航电测和成飞财务报表没合并）策略是逢低分批布局，紧盯业绩兑现（如2024-2026年营收承诺达标情况）。

风险提示

• 军品定价机制调整可能影响利润率。
• 国际局势变化导致出口订单波动。
• 高估值标的需警惕市场情绪退潮后的回调风险。

（注：以上分析基于公开信息，AI生成，不构成投资建议，不构决策参考，需结合个人风险承受能力。）