定量指标解析：当前红利策略的底部特征

定量指标解析：当前红利策略的底部特征

引用

新浪网

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https://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2025-03-12/doc-inepkerp7923362.shtml

当前红利策略已呈现较为显著的底部特征。从多个定量指标来看，包括收益风险分布、相对市场超额、ETF净申购状态、量能指标以及成交额占比等，均显示出当前红利策略的底部特征。

红利策略的底部特征

从定量指标看，当前红利策略已呈现较为显著的底部特征：

1. 收益风险分布区间看，红利过去3个月业绩形成罕见的“负收益-高波动”特征，显著偏离其长期中枢分布、蕴含修复动能；
2. 相对市场超额看，红利40日超额低于年均线已近-10%，历史规律看较大概率出现超额回归；
3. 红利ETF处于缩量净申购状态，通常对应策略底部阶段；
4. 量能指标看，红利风格量能已经低于警戒线水平，具备较高胜率和赔率。

此外，中证红利成交额占比分位数已回落至5%以下的历史低位，处于近五年交易量的“冷却”区域，存在配置安全边际。

红利策略的长期配置价值

红利策略具备高收益、低波动和低回撤特点。2006年1月至2025年2月，红利指数年化收益14.14%、年化夏普0.64、年化卡玛0.20，均为各类风格指数中最高。长期来看，在分红政策强化措施、低无风险收益率环境、长期资金引导入市的政策背景下，红利仍然是具备吸引力的配置方向。

定量指标分析

1. 负超额、高波动同时出现，左侧布局风险收益比

截至3月7日，过去3个月红利指数相比沪深300指数的超额收益率落至-7%，同时超额波动率为12%，形成罕见的“负收益-高波动”组合。从历史来看，当收益风险比显著偏离长期中枢时，蕴含显著修复动能，对逆向投资者而言是合适的布局窗口。

2. 短期超额偏离长期均线，均值回归概率较高

截至3月7日，红利40日超额低于年均线已近-10%，未来2个月较大概率出现超额回归。

3. 红利ETF呈缩量净申购，对应策略筑底阶段

截至3月7日，红利ETF当周净申购量缩减至0.3亿元左右。复盘历史，资金流收缩代表投资热度下降，对应策略筑底阶段。

4. 技术指标视角来看，红利风格具备较高的胜率和赔率

当前红利风格量能指标已经低于警戒线（即0.8）的水平，技术面已触发买入信号。复盘历史来看，当该指标低于0.8时，后续红利风格的超额收益均能实现较大幅度的反弹。

5. 市场成交额占比低位，存在配置安全边际

截至3月7日，中证红利成交额占比分位数已回落至5%以下的历史低位，处于近五年交易量的“冷却”区域。这一信号具有双重含义，一是市场过热风险释放已较为充分，二是估值回落后配置性价比凸显。

风险因素

1. 指标基于历史数据构建，在未来存在失效的可能性；
2. 市场风格切换带来的策略净值回撤等；
3. 权益市场大幅波动。