张锋掌舵下东方红丢功名：战略缺位、业绩崩盘，三年规模掉千亿
张锋掌舵下东方红丢功名：战略缺位、业绩崩盘，三年规模掉千亿
曾几何时，“东方红”是中国资管行业的代名词。作为国内首家券商系公募基金公司，东方红资管（上海东方证券资产管理有限公司）凭借“封闭期产品+价值投资”模式，曾缔造了规模与口碑的双重神话。然而，自2021年起，这家昔日的行业标杆却陷入持续滑坡：管理规模从2021年巅峰期的2697亿元骤降至2024年末的1663亿元，三年缩水超千亿，排名跌出行业前四十。
战略缺位：灵魂人物接连出走
东方红资管的崛起，离不开陈光明、王国斌、任莉、林鹏等核心人物的价值投资理念与团队凝聚力。
王国斌，是东方红资管的奠基者与战略架构师。开创券商系资管先河，早在1998年就加入东方证券，主导资产管理业务转型，推动“东方红”系列产品的诞生。
投研方面构建价值投资体系，王国斌拒绝通道业务，专注主动管理，为东方红长期业绩奠定基础。培养陈光明、任莉、林鹏等核心成员，形成投研与市场的“铁三角”。
陈光明，是价值投资的深化者与业绩标杆。2013年带领东方红拿下券商系首张公募牌照，2015年股灾期间仍保持正收益，成为行业标杆。2017年发行的东方红睿玺三年定开基金单日吸金178亿元，创下当时市场纪录。
任莉：大市场负责人，是东方红资管规模扩张与品牌建设的操盘手。2016年任莉接任总经理后，东方红资管规模从249.4亿元飙升至2021年的2697亿元，五年增长超10倍。
林鹏：业绩冠军与风格延续者。作为东方红权益投资负责人，其管理的东方红睿丰在2017年以66.6%的收益率成为偏股型基金冠军。坚持“低换手、重仓龙头”风格，延续公司价值投资标签。
王国斌的战略眼光、陈光明的投研深度、任莉的市场嗅觉共同构建了东方红资管的黄金时代。然而，自2016年起，这些灵魂人物相继离开：陈光明创立睿远基金，林鹏创办和谐汇一，王国斌转战君和资本，后与任莉联合创办泉果基金。
他们的离开导致东方红投研断层、策略僵化，叠加市场风格切换，管理层频繁更迭加剧了这一困境。
2021年张锋接任总经理后，公司未能及时调整策略应对市场风格切换，反而在市场高位大量发行三年期封闭产品。2021年至2023年，东方红发行的封闭基金普遍亏损超30%，最高跌幅达49%，成为限制投资者资金的“流动性囚笼”。与此同时，公司固守大盘蓝筹风格，在新能源、科技等新兴赛道布局滞后，进一步错失结构性机会。
战略缺位下，亦未能抓住指数大发展的风口，规模迅速滑坡，从行业标杆沦为“战略缺位”的典型案例。
业绩崩盘：三年期产品领跌同业
东方红资管的投资能力崩塌，从数据可见一斑：
- 含“924行情”在内，仍有近腰斩的业绩
Wind数据显示，包含“924行情”在内，截至2024年底，东方红资管旗下产品成立以来跌幅前十的基金跌幅均超-31%，其中，东方红睿泽三年持有期成立以来业绩为-49.75%，接近腰斩，如下图：
东方红资管旗下跌幅前十的基金产品
- 市场高位发行
值得注意的是，成立以来跌幅超-30%的产品，全部成立于2021年市场鼎沸时，发行的大都是锁定三年期的产品，依然是“规模中心”的思维，而不是“基民中心”的思维。
- 三年期产品领跌同业
从上图还可以看到，亏损前十的产品里有8只持有期产品，并且都是三年持有期，可以说“基民管住手了，而基金公司却没有实力管好产品业绩”。
此外，全市场角度来看，东方红资管的三年期产品可以说是领跌业内，在近三年回报跌幅前20只产品里，东方红资管旗下的产品高达10只，占比一半，一家公司硬挑起整个公募行业的跌幅。
2015年以来东方红管理规模变化情况
营销争议：霸总尬剧惹争议
为挽回颓势，东方红资管近年尝试多元化营销，却屡屡陷入争议。
2024年推出的投教短剧《重生之我在霸总短剧当投资助理》，试图通过“霸道总裁爱上理财”的剧情吸引年轻投资者。尽管该剧一度出圈，但基民并不买账：“拍剧不如先管好基金”“亏损40%还搞花活”。
最终，剧集仅更新4集便悄然下线，成为一场“社死”闹剧。
讽刺的是，公司早年赖以成名的“三年封闭期”模式，也从营销亮点沦为信任危机的导火索。
如上图3所示，三年期产品领跌同业，投资者在无法赎回的情况下被迫承受巨额浮亏。
值得注意的是，东方红资管旗下所有三年持有期产品的规模均有不同程度的缩水，如下图：
东方红旗下三年持有期产品规模变化
一名基民在论坛痛陈：“封闭三年不是管住我的手，是捆住我的脚”.
规模狂泻：三年缩水千亿，行业地位崩塌
管理规模的断崖式下跌，是多重危机的集中体现。
2021年底东方红资管总规模2697亿元，规模总排名为第24名，到了2024年末总规模下滑到了1663亿元，狂泻超千亿，行业排名跌到了41名。
对比同行，这种衰退更显惨烈。同期，国泰君安资管、中泰资管等券商系机构规模增速超100%，而易方达、华夏等头部公募则凭借多元产品线持续扩张。东方红资管却因权益类产品占比过高（超80%）、固收与指数产品布局薄弱，在震荡市中抗风险能力尽失。
“灵魂人物”相继出走后，张锋主导下的投研体系未能有效应对市场风格切换，尤其在新能源、科技、指数基金等领域布局滞后而陷入困局。
虽然东方红资管试图通过重生霸总短剧等营销手段重拾信任，但若不能从根本上解决投研能力退化与利益分配失衡问题，这场“救赎”恐难触及核心。曾经的“价值投资标杆”，或许终将沦为资管行业转型浪潮中的一块警示碑。