“沪深港通”-- 把握跨境投资新蓝海
“沪深港通”-- 把握跨境投资新蓝海
沪深港通机制自2014年推出以来，已成为中国资本市场双向开放的重要窗口。南向资金持续流入香港市场，港股通标的范围不断扩大，ETF互联互通机制不断完善，为内地投资者提供了更多元化的投资选择。
2014年11月17日，“沪港通”正式开始股票交易，其包括“沪股通”和“港股通”两部分，内地和香港投资者可通过当地证券公司买卖规定范围内的对方交易所上市的股票[1]。2016年12月5日，“深港通”正式启动；2022年6月28日，两地交易所将符合条件的ETF基金纳入互联互通机制。至此，A股和港股通过“沪深港通”建起了两座桥梁，实现了上交所、深交所和港交所三地交易的互联互通机制，成为中国资本市场双向开放的重要窗口[2]。
南向资金成为港股主力军
在过去十年，南向资金，即通过“沪港通”、“深港通”从内地股市中流入香港股市的资金规模持续增长，为港股市场注入新的活力。南向资金提升了香港市场的流动性，成为港股市场日渐重要的买家。2021年后，“港股通”受益于标的扩容、政策优化，日均成交金额由不到100亿港元跃升至300亿港元以上。同时，“港股通”占港股日均成交金额的比重不断攀升，从2015年的4.7%上升至2024年至今的36.9%[3]。
“港股通”的多次扩容为内地投资者带来更多元的投资选择
“港股通”投资标的范围经历了多次扩容。其标的最初仅限恒生综合大、中型股指数的成分股，以及在港交所上市的A+H股公司股票[1]。随着市场需求的增长和互联互通机制的深化，“港股通”标的范围逐步扩展。
• 2018年5月，“港股通”新增了部分恒生综合小型股指数成分股[4]。
• 2022年12月，“沪港深通”恒生综合小型股指数成份股标的市值门槛调低至50亿元，恒生综合指数内符合有关条件的在港主要上市外国公司股票均被纳入[4]。
目前，“港股通”成分股数量达561只，覆盖市值比例达约72%，显著提升了投资者的选择空间和市场参与度[4]。
内地投资者若想通过“港股通”投资香港市场，只需持有沪A或深A账户，申请开通前20个交易日的日均资产不低于50万元人民币，通过“港股通”业务知识测试，并具有C4及以上的风险承受能力[1]。“港股通”可直接以人民币与证券公司进行交收，不受每人每年等值5万美元的结汇、换汇额度限制，可使用现有的沪/深市人民币普通股账户进行交易，无需前往香港开户[1]。其方便快捷，内地投资者能够进行更分散化的资产配置和财富管理，有效降低投资风险。截至2024年7月29日，“沪深港通”总成交额已突破5.1万亿元，显示出互联互通的强大生命力[3]。
“ETF互联互通”有助于投资者进行国际化资产配置
“ETF互联互通”于2022年7月4日正式开通，意味着内地和香港的“沪深港通”投资者的投资范围在对方交易所上市的股票的基础上，扩展至ETF基金。两年来，“ETF互联互通”的产品数量从首批的87只大幅增加至241只，其中，“港股通”可交易的ETF数量从4只增加至16只[1]。
• 2024年7月，“沪深港通”ETF最新的调整名单，“港股通”、“沪深股通”分别新增6只、85只ETF基金。
与此同时，ETF成交额显著增长。北向资金月度买卖总额从2022年7月的4亿元增长至2024年7月的248亿元，增幅超60倍，凸显出海外资金通过ETF配置A股资产需求的不断提升；南向资金“港股通”ETF月买卖总额也从2022年7月的39亿元上升至今年7月的303亿元[3]。
今年6月，新规将“港股通”ETF跟踪的标的指数成份中，港交所所上市股票的权重比例从不低于90%降至60%[1]。这一调整为内地投资者提供了更多选择，能够更方便地购买海外投资产品，进行国际化资产配置。通过“ETF互联互通”，内地投资者可以更便捷地进行跨市场投资，享受低成本和高透明度的优势。展望未来，随着政策的进一步调整，内地投资者将有更多机会投资海外市场，助力实现全球化的资产配置。
结语：
“沪深港通”为中国内地与香港的投资者提供了便捷、高效的投资渠道，促进了两地资本市场的互联互通和共同发展。通过“港股通”，内地投资者能够更加方便地参与香港市场的投资，分享香港市场的成长红利；同时，香港投资者也可以借助“陆股通”发掘内地市场的投资机会。此外，“ETF互联互通”进一步提升了跨境投资的便利性，为两地投资者带来了更加广阔的投资机遇。
资料来源：
[1] 上海证券交易所网站，上海证券交易所，2024年7月29日。
[2] 深圳证券交易所网站，深圳证券交易所，2024年7月29日。
[3] Wind, 数据截至2024年7月29日。
[4] 香港联合交易所网站，香港联合交易所，2024年7月29日。