中国六代机成功首飞，带动万亿级航空产业链发展

中国六代机成功首飞，带动万亿级航空产业链发展

2024年12月26日，一架外形酷似树叶的新型战机在成都上空成功完成首次试飞，这架通体黑色的“等边三角形”战机被认为是中国首款六代机，也是全球首款。这一突破不仅引发了国内外广泛关注，也为我国国防工业带来了新的发展机遇。

六代机的研发和生产涉及多个关键环节，包括整机制造、发动机、航电系统、隐身材料等。这些环节共同构成了一个庞大的产业链，带动了整个航空工业的发展。

整机制造：中航西飞与中航沈飞双雄并立

中航西飞和中航沈飞作为我国军用飞机整机制造的两大巨头，在六代机产业链中占据重要地位。中航西飞承担了国产C919、AG600、ARJ21等飞机的机身、机翼等关键核心部件研制工作，任务量约占到整个机体结构的50%。2023年，中航西飞实现营收288亿元，净利润9.44亿元，同比增长17.5%。

中航沈飞则在战斗机制造领域具有深厚积累，其产品涵盖歼10、歼11、歼15等主力机型。随着六代机项目的推进，中航沈飞有望在新一代战斗机制造中继续发挥重要作用。

发动机：航发动力引领国产航发突破

发动机被誉为飞机的“心脏”，其性能直接决定了战斗机的作战能力。航发动力作为我国航空发动机研制的龙头企业，受益于涡扇10系列的大量出货和国产涡扇-15发动机的陆续列装，业绩增长进入快车道。2023年，航发动力营业收入达437亿元，同比增长18%，净利润达14.21亿元，同比增长12.17%。

隐身材料：光启技术引领超材料革命

隐身技术是六代机的重要特征之一，而隐身材料则是实现这一技术的关键。光启技术在超材料领域具有全球领先地位，已累计申请超过6000项专利，占据全球相关领域专利申请总数的约80%。2024年，光启技术获得35亿军工订单，业绩实现高速增长。

根据中航工业集团的预测，未来20年我国仅窄体干线飞机的需求量将达到5168架，按每架飞机均价1亿美元计算，总价值约为5000亿美元。窄体干线飞机约占商用飞机市场需求的60%，据此可以估算出未来20年国内商用飞机市场的总规模约为8300亿美元，平均每年415亿美元，即2700亿人民币。

将军用飞机和民用飞机的市场空间相加，未来10年总市场空间约为45000亿元，平均每年4500亿元。这仅仅是增量需求的估算，尚未计入存量替换的需求，也未考虑附加价值和潜在的出口需求。

六代机首飞的消息一经公布，相关概念股应声大涨。光启技术和中无人机盘中均大涨9%，军工板块也一度走强。在众多投资工具中，军工ETF成为投资者参与这一轮行情的重要途径。

目前市场上主要的军工类ETF有5只，基金规模均超5亿，合计规模超200亿。其中，跟踪中证军工指数的4只基金表现更优，年内涨10%左右，自9月24日牛市启动以来，涨近30%。相比之下，跟踪军工龙头指数的军工龙头ETF表现稍显逊色，年内收益率仅为3.35%。

六代机的成功首飞，不仅展示了中国在航空技术领域的突破，更为整个国防工业和航空产业链注入了新的动力。随着相关技术的不断成熟和应用，我们有理由相信，中国航空工业将在全球舞台上扮演更加重要的角色，为国家的国防安全和经济发展作出更大贡献。