OPEC+与强势美元下的油价博弈：81美元新高后的市场展望

OPEC+与强势美元下的油价博弈：81美元新高后的市场展望

近期，国际油价延续涨势，布伦特原油期货一度突破81美元关口，创下逾三个月新高。这一轮油价上涨的背后，是多重因素交织作用的结果，其中最引人关注的是石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的产量政策与强势美元之间的博弈。

OPEC+在国际油市中的地位举足轻重。根据ICIS首席分析师陶文海的预测，2024年全球石油市场将面临供应过剩的情况，预计每天的供应过剩量将达到190万桶。在此背景下，OPEC+的产量政策成为市场关注的焦点。

12月初，全球油市的目光将集中在OPEC+的最新会议上，外界普遍预测可能会选择延长现行的减产措施，以应对持续的供需失衡。此前，OPEC+宣布将原定于12月1日的产量政策会议将推迟至12月5日。世行表示，石油输出国组织及其他产油国保持着高达每天700万桶的大量闲置产能，几乎是2019年疫情前夕的两倍。

陶文海表示，基于ICIS目前对于明年油价的预测，今年即期布伦特原油现货均价在80美元/桶，那么明年估计会降到76美元/桶左右，降幅约为5％左右。

自20世纪70年代石油危机以来，美元与石油价格之间就存在着密切的联系。传统上，由于石油以美元计价，市场普遍认为美元走强会导致油价下跌，反之亦然。然而，近年来这一关系发生了显著变化。

根据相关研究，美元和油价早在2018年开始就出现阶段性正相关走势，2021年之后更是转变为正相关为主。这种变化的主要原因在于美国石油贸易角色的转变。页岩油革命后，美国从纯进口国转变为重要的石油出口国，削弱了油价通过国际收支对美元的影响力。

更重要的是，“油价-通胀预期-货币政策-美元”的逻辑链条在近年来表现得尤为明显。油价持续上涨会引发通胀预期上升，促使美联储采取紧缩性货币政策，从而导致美元升值。这种传导机制在2021-2022年大宗商品价格普涨期间表现得尤为突出。

地缘政治风险始终是影响国际油价的重要因素。近期，也门胡塞武装与美国、英国之间的冲突再次引发市场关注。胡塞武装表示将对美国的任何军事攻击作出“重大”回应，加剧了红海航线的地缘政治冲突风险。作为全球重要石油运输线路，红海航线承载着全球12%的海上贸易量，其安全状况直接影响国际油价走势。

此外，持续的俄乌冲突、中东地区的紧张局势，以及网络攻击等新型安全威胁，都可能成为引发油价波动的导火索。沙特石油专家阿纳斯·哈吉指出，一旦巴以冲突外溢效应加剧，导致中东更多国家卷入其中，将对国际油价产生重大影响。

展望未来，国际油价将继续受到OPEC+政策、美元走势和地缘政治因素的共同影响。OPEC+如何平衡市场份额与油价支撑，美元货币政策的调整方向，以及地缘政治冲突的演变，都将成为决定油价走势的关键因素。

在当前复杂的市场环境中，准确预测油价走势变得越来越困难。投资者需要密切关注上述因素的动态变化，以应对可能出现的风险。可以预见的是，短期内国际油价将继续保持高位震荡的态势，长期走势则取决于全球经济复苏的力度和能源转型的进程。