瑞银预测：CDU/CSU胜选后的德国股市走势

瑞银预测：CDU/CSU胜选后的德国股市走势

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汇通财经

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https://news.fx678.com/202502041345412468.shtml

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https://www.fx678.com/C/20250204/202502041345412468.html

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2025年2月23日，德国将提前举行联邦议院选举。此次选举是在社民党、绿党和自民党组成的“红绿灯联盟”解体后举行的。总理朔尔茨推动了提前选举，并提出在2025年1月15日进行信任投票。如果未能通过，总统有权解散议会并在60天内重新选举。

瑞银最新发布的分析报告对此次选举后的德国股市走势进行了预测。根据当前民意调查结果，中右翼政党基民盟（CDU）/基社盟（CSU）领先，可能成为联合政府的主要力量。瑞银预计财政支出将带来周期性提振，投资者需重点关注企业减税措施对汽车、资本货物、国防、房地产和公用事业行业的影响。

瑞银预测了三种潜在的情景：

1. 现状/持续的僵局情景（25%的可能性）：在财政宽松和缺乏实质性政策变化方面没有达成协议，进而导致增长前景弱于预期。

2. 适度的周期性提振情景（60%的可能性）：对债务进行改革，增加国防公共支出，并对家庭和企业提供适度的额外支持。到2026年，经济增长将回升至0.8%的潜在水平，但结构性阻力依然存在。

3. 经济增长刺激情景（15%的可能性）：伴随着提高德国经济中期潜在增长率的大幅增加财政支出、结构性改革议程。

CDU/CSU在竞选宣言中承诺将保留债务刹车政策，但对温和改革持开放态度。其政策主张重点关注以下几个方面：

• 解决经济停滞问题
• 应对能源价格高涨、技能工人短缺和网络攻击等挑战
• 支持边境直接遣返难民政策
• 促进制造业和科技创新

回顾历次德国大选对股市的影响，可以发现选举结果确实会影响市场预期和投资者信心。不同政党执政下的经济政策走向，尤其是财政政策的变化，对股市有重要影响。例如，2021年大选后，社民党主导的政府推动了多项社会福利政策，对股市产生了短期影响。

结合DAX指数的行业构成，以下几个行业值得关注：

• 汽车行业：作为德国最重要的出口行业之一，减税政策将直接利好大众、宝马等企业。

• 资本货物行业：包括机械制造和工程企业，可能受益于基础设施投资增加。

• 国防行业：各政党都呼吁增加国防开支，相关企业有望获得更大订单。

• 房地产和公用事业：减税和财政支持政策将改善行业经营环境。

综合瑞银预测和历史经验，CDU/CSU胜选后，德国股市有望获得周期性提振。投资者应重点关注财政政策变化和企业减税措施的具体内容。虽然选举结果仍存在不确定性，但瑞银认为适度的周期性提振情景可能性最大（60%），这将有助于德国经济增长回升至0.8%的潜在水平。

投资者在关注选举结果的同时，还需留意美国政策利率预期、欧元区债券供应等外部因素的影响。建议投资者保持谨慎乐观的态度，重点关注上述重点行业的投资机会。