黄金市场波动加剧：从期货到消费，全方位解析投资机遇与风险

黄金市场波动加剧：从期货到消费，全方位解析投资机遇与风险

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证券时报网

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来源

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2025年2月，COMEX黄金期货价格突破2900美元/盎司，创下历史新高。这一突破性上涨不仅反映了市场对黄金的强烈需求，也预示着黄金作为避险资产的重要地位进一步提升。

在期权市场，黄金矿业公司纷纷采取行动。例如，A股公司*ST中润旗下斐济瓦图科拉金矿有限公司以1400万美元回购黄金期权，终止与SANDSTORM GOLD LTD.的《黄金买卖协议》。这一举措显示，在金价持续上涨的预期下，矿业公司倾向于提前解除未来的黄金交付义务，以锁定当前的高金价。

尽管黄金价格持续上涨，但黄金矿业公司的股价表现却出现分化。部分公司因产量增长和成本控制得当而股价上涨，而一些公司则因生产成本上升和现金流压力而股价承压。

值得注意的是，白银价格虽然涨幅可观，但相对黄金仍显落后。过去三年，白银年均回报率为12%，而黄金达到16%。目前，白银价格为32.65美元/盎司，比去年10月的高点低约7%。这种金银价格的背离可能意味着白银即将迎来一轮补涨行情。

从基本面来看，白银供应增长缓慢，全球白银供应在过去10年几乎未见增长。与此同时，工业需求特别是太阳能行业对白银的需求持续增长。据预测，到2028年，太阳能在全球能源中的占比将从目前的5%上升至13%，这将显著推动白银需求的增长。

2024年中国金饰需求总量为479吨，同比减少24%，较10年均值低26%。这一下滑主要源于消费者购买力降低和人民币金价上涨的双重影响。同时，金饰零售网点的减少也加剧了需求疲软。数据显示，周大福在内地净关闭了261个零售点，六福集团店铺数量净减少65间。

尽管金饰需求量显著下降，但金饰消费总金额并未出现大幅下滑。2024年中国金饰消费总金额为2615亿元，同比仅小幅下降7%，这主要得益于金价的上涨。

从全球范围来看，2024年全球黄金年度需求总量达4974吨，创历史新高。其中，全球央行购金量连续第三年超过1000吨，达到1045吨；黄金投资需求同比增长25%至1180吨，创四年来新高。

2024年我国国际收支保持基本平衡，外汇储备规模稳定在3.2万亿美元—3.3万亿美元。在全球经济不确定的背景下，黄金作为储备资产的重要性日益凸显。全球央行连续三年购金量超过1000吨，显示出各国对黄金储备的重视。

面对黄金市场的持续上涨，投资者应保持理性。虽然金价创下历史新高，但市场波动风险不容忽视。投资者在参与黄金投资时，应充分考虑自身的风险承受能力，合理配置资产。同时，建议关注权威机构发布的最新数据和预测，以便及时调整投资策略。