Mysteel解读：12月国内豆油市场基差走强的驱动因素

Mysteel解读：12月国内豆油市场基差走强的驱动因素

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网易

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2024年12月，中国豆油市场呈现出期货价格下跌而现货基差走强的反差现象。根据Mysteel农产品数据，截至12月底，天津、日照、张家港和东莞等主要市场的豆油基差均有不同程度的上涨。这种现象背后，究竟有哪些驱动因素？本文将从大豆到港情况、市场需求以及库存变化等方面进行深入分析。

大豆到港量下降

根据Mysteel农产品调研数据，截至12月20日，国内压榨厂大豆周度到港量为182万吨，较前一周下降23.29%，较上月同期下降3.44%。近期大豆到港量下滑，主要原因是临近年关，海关审批问题相对严格，导致大豆通关不顺畅。据压榨企业反映，目前华南区域海关审批时间从10天延长至30天，山东日照港口审批较为严格，烟台港口则基本维持10天的审批时间。因通关问题影响，部分油厂出现断豆停机情况，市场阶段性供应有所收紧。

年底备货需求升温

表1 12月国内成品大豆油成交量（单位：万吨）

豆油成交量方面，12月份豆油成交情况整体表现有所升温，主因临近年关，下游企业春节备货节奏开启，市场存刚需补库需求。据Mysteel农产品调研数据，12月豆油月度成交总量37.35万吨，月环比上涨13.25%。其中第三周成交数据表现亮眼，周度成交总量11.12万吨，周环比增幅33.65%，主要由于第三周豆油盘面宽幅下跌，企业逢低补库，现货一口价成交量增加。

市场去库顺畅，库存收紧

豆油库存方面，豆油阶段性库存有所收紧，12月市场去库节奏相对顺畅。据Mysteel调研显示，截至2024年12月27日，全国重点地区豆油商业库存96.63万吨，周环比增幅1.41%，月环比8.23%，年同比跌幅2.49%。自12月初开始，豆油商业库存开始出现拐点，库存趋势逐渐收窄，整体市场供应短期收紧，油厂库存压力有所释放，助推油厂挺价情绪。

总结

整体而言，由于豆油市场供应端阶段性收紧以及需求端下游春节备货意愿升温，叠加市场因通关问题导致部分油厂断豆停机情况出现，市场炒作以及挺价情绪发酵，导致12月现货市场基差逐步走强。春节放假临近，部分油厂有停机计划，且当前市场仍对一季度供应问题有所担忧，预计短期基差维持坚挺走势。

本文原文来自Mysteel