日本结束负利率政策对经济有何影响

日本结束负利率政策对经济有何影响

日本央行于3月19日宣布结束实施了近11年的负利率政策，将政策利率从-0.1%调整至0-0.1%区间，并决定结束收益率曲线控制政策。这一重大政策调整标志着日本超宽松货币政策开始走向正常化。

日本央行为何调整政策

为实现2%的通胀目标，日本央行自2013年起实施超宽松货币政策，并于2016年2月引入负利率政策，同年9月开始实行收益率曲线控制政策。然而，长期实施超宽松货币政策暴露出诸多弊端。日本央行行长植田和男自去年4月上任以来，一直致力于推动货币政策正常化。

当前，日本通胀率持续攀升，1月核心消费价格指数（CPI）已连续29个月同比上升，连续22个月达到或超过2%的目标水平。植田和男表示，虽然通胀目标“有望达成”，但距离实现央行设定的通胀目标仍有距离，结束负利率政策后，日本不会马上进入持续加息阶段。

走出通缩还有多远

虽然日本出现了物价持续上涨、名义工资持续增加等情形，但离达成良性循环尚有距离。数据显示，2023年日本劳动者实际工资收入同比下降2.5%，连续两年下降；截至今年1月，日本实际工资连续22个月同比减少。这表明，工资涨幅追不上物价涨幅的局面仍在持续，个人消费会受到明显抑制。

内阁府数据显示，占日本经济比重二分之一以上的个人消费去年第四季度环比下降0.3%，连续3个季度呈现负增长。同时，由于人们倾向于购买更廉价的消费品，日本鸡肉销量大增，牛肉销量大降。

经济评论家门仓贵史表示，现阶段谈论摆脱通缩为时尚早。日本国内并没有出现实际工资上涨、消费增加、需求旺盛带动物价上涨的良性循环。如果通胀不是由国内需求旺盛及工资成本增加等因素驱动，日本经济重陷通缩的风险就依然存在。

政策调整有何影响

由于日本央行承诺将继续通过购买国债等手段保持宽松货币环境，金融市场当天对央行政策调整反应冷淡。19日，东京外汇市场日元汇率显著走软，再度降至约150日元兑换1美元水平；东京股市则继续上涨，日经股指重回40000点上方。

分析人士指出，短期来看，日本央行加息或会令政府、企业及个人债务负担加重，企业破产数量增加。但长期来看，加息有利于增加国民储蓄收益、抑制日元过度贬值造成的财富外流，同时还有利于提升企业效率意识、竞争意识和创新意识，让人力资源更加集中到有竞争力的产业和企业中。

植田和男表示，在可预见的未来，日本宽松的金融环境将持续存在，央行结束负利率政策不会导致存款或贷款利率大幅上升。野村综合研究所经济学家木内登英表示，即使日本央行推进货币政策正常化，利率涨幅也有限，加上日本经济对利率的敏感度已大幅降低，央行此次政策调整不太可能显著改变日本经济目前的状态。

本文原文来自新华社