个人养老金怎么投？ 深度解读《中国个人养老金投资洞察报告》
个人养老金怎么投？ 深度解读《中国个人养老金投资洞察报告》
1月16日，京东金融与宏利基金在北京发布《中国个人养老投资洞察报告（2025年）》（以下简称《报告》）。作为个人养老金制度全国推行两年来的首份系统研究报告，《报告》详细回顾了制度实施成效，并提出发展建议。
“虽然我们过去很多金融业务都会参考海外经验，但在养老金这件事上，差异还是比较大的。”在近日举行的《中国个人养老金投资洞察报告（2025年）》发布会上，京东财富投研负责人冯永昌强调了本土化方案的重要性。
《报告》显示，中国个人养老金制度自试点以来，虽取得一定成效，但仍面临“税收递延效果不明显”“参与不足”等现实挑战。数据显示，我国个人养老金开户人数已突破7000万，超越了企业年金这一“第二支柱”，但开户数与实际投资规模之间仍有不小差距。
“未富先老”：养老第一支柱承压
“把美国、日本的老龄化率和人均收入放在一起对比，可以明显看到日本是‘富了之后再老’。”冯永昌表示，日本在进入14%以上老龄化率时，人均收入已达到较高水平。美国则受益于持续的移民涌入，在人口结构和经济发展上形成良性互动。
而中国的现状却是：在2021年迈入深度老龄化社会（老年人口占比超14%）时，人均GDP仅为12618美元，远低于日本（39934美元）和美国（55124美元）在相同老龄化水平时期的数据。这意味着中国居民将同时面临收入增长和养老负担的双重压力。
目前，我国养老保障体系仍以基本养老保险为主导。第二支柱企业年金主要覆盖央企国企员工，第三支柱个人养老金规模不足1800亿元，在整体养老体系中占比几乎可以忽略。
在欧美发达国家，养老金第二、第三支柱占比高达93%，私营部门在养老体系中发挥主导作用。相比之下，中国的养老保障体系仍以第一支柱为主，个人养老金市场面临“未富先老、独木难支、参与不足”等多重挑战。
“海外市场在产品供应、策略选择、税收优惠等方面都呈现多样化特征，而我们相对单一。”冯永昌以加拿大为例指出，其个人养老金制度具有较大灵活性，包括税收缴纳时点的选择、账户间资金划转、投资品种的广泛性等，这些都是中国市场亟需完善的方面。
“参与不足”：开户后持币观望者多
《报告》显示，个人养老金制度实施两年来，市场接受度和个人养老意识在不断提升。人社部数据显示，我国个人养老金开户人数突破7000万，已经超过作为“第二支柱”的企业年金。
但个人养老金的缴存与投资情况不及预期，存在部分开户后观望的情况。个人养老金人均缴存额仅500余元，距离12000元的年度上限仍有较大差距，总体规模约300亿元。
基于1500份问卷调查结果，《报告》揭示了当前市场的三大痛点：一是缴费水平与12000元的缴存上限存在较大差距，税收递延效果不明显；个人养老金产品供给不足，难以满足个性化需求；产品投资收益距离预期较远，资产配置能力有待优化。
京东集团副总裁杨辉指出：“过去试点两年恰逢中国资本市场相对比较弱的时期，投资损益表现不佳降低了个人投资养老金的积极性，导致开户比较热而投资谨慎的现象。”
针对个人养老金发展中存在的现实挑战。《报告》提出三点建议：完善多层次税收优惠模式，并向中低收入人群倾斜；设计更灵活的制度，探索第二、第三支柱的互通机制；提供更加丰富的资产供给，以满足个性化需求。
《报告》将1500名受访者按照年龄层分为Z世代（1995-2009年出生）、千禧一代（1980-1995年出生）、X世代（1965-1980年出生）、婴儿潮一代（1945-1965年出生）四个群体。
调研显示，经过两年宣传，各年龄层养老意识有所增强，但不同群体需求差异显著：婴儿潮一代养老规划意愿最强；超过半数的20-24岁年轻人已开始规划；Z世代更注重当下体验；千禧一代关注现金流；X世代则较为看重投资灵活性。
人力资源和社会保障部监管局原局长唐霁松在解读报告时指出，推动个人养老金高质量发展需要多方协同努力。政府应优化政策、加强引导；企业要助力员工规划养老；金融机构则需聚焦全生命周期需求，打造多元化产品，提升投研能力。同时，参与机构要将投资人利益放在首位，做好风险提示与防范，增强市场信心。
探索中国特色养老之路：京东发布本土化配置模型
值得注意的是，美国401(k)计划发展的成功有其特殊的历史背景。“上世纪90年代正值经济长波繁荣起点，股债双牛叠加年轻移民潮，资产端的优异表现带动负债端信心提升，进而形成良性循环。”冯永昌表示，这与中国当前的市场环境有很大差异。
针对国内不同群体的差异化需求，京东金融参考海外模型构建思路，基于自身财富管理十年来所积累的用户洞察数据和调研数据，推出“京东财富养老下滑曲线配置模型（JD-RGP）”，立足中国国情打造本土化养老投资方案。
该模型具有五大核心特点：首先，立足中国国情，精细划分人生阶段；其次，采取稳健的权益配置策略；再次，引入动态优化机制，支持从个人到家庭的综合养老规划；同时，提供一站式服务，支持多家银行卡绑定和AI顾问辅助咨询；最后，通过与投顾机构及近百位持牌财经大V合作，利用AI工具为投资者量身打造个性化配置方案。
据悉，经过两年的发展，京东金融养老金业务已与10余家银行建立合作关系，通过优化系统流程显著提升用户体验。此外，京东金融还与多家金融机构深度合作，打造了覆盖全面的产品供应链，提供260多只个人养老金基金和稳健的养老保险产品，全面满足用户多元化的养老资金管理需求。
（注：此文属于央广网登载的商业信息，文章内容不代表本网观点，仅供参考。）