期货品种间的关联性分析：黑色系、农产品与化工系三大分类详解

期货品种间的关联性分析：黑色系、农产品与化工系三大分类详解

在期货市场中，不同品种之间的关联性是投资者进行套利和对冲的重要依据。本文将为您详细解析黑色系、农产品和化工系三大类期货品种的内部关联性，帮助投资者更好地把握市场机会。

黑色系期货品种关联性

螺纹钢、热轧卷板、线材、焦煤、焦炭、动力煤和铁矿石等黑色系期货品种，其关联性非常强，属于完整的上下游产业链。

• 螺纹钢、热轧卷板、线材都是上海期货交易所的钢材成品；
• 大连商品交易所的焦煤用来炼制焦炭，而焦炭则用来冶炼钢材；
• 铁矿石则是炼钢所需的原材料；
• 郑州商品交易所的动力煤则用以发电、机车推进、锅炉燃烧。

其中，在分类上，焦煤属于烟煤，动力煤属于无烟煤。具体冶炼一吨钢材，需要用到多少吨焦煤、焦炭、铁矿石和动力煤，以及铁矿石的含铁比例是何种级别，这个需要详细的考察。当投资者在做类似关联性时，首先要清楚它们的用途是什么，以及国家出台政策会对它们的走势会造成什么影响。

农产品期货品种关联性

豆类期货品种之间联系的是比较紧密的。美豆是芝加哥CBOT的品种，在全球大豆贸易中掌握着定价权，美国也是全球最大的大豆生产国，而中国是最大的进口国，我国有85%上下的大豆依赖进口。

在该系列中，大豆提油套利已经广为大家所熟知，其中豆粕的进口主要来自阿根廷，在美豆生长季节期间，中国大豆进口则主要来自于巴西。在一般交易中，我们也常会提到双粕，认为它们波动具有相似的一致性。豆粕主要用于养殖猪、牛、鸡等，菜粕主要用于养鱼。二者本质上还是有区别的，所以有时当我们看到它们走势并不一致时，也不用觉得奇怪。

化工系期货品种关联性

塑料、PVC、聚丙烯、PTA、沥青和原油等化工系期货品种，都属于原油的衍生物。在这些品种中，沥青的关联度与原油是最高的，而塑料与原油的关联度则不足10%，按照美原油的行情进行判断，原油一般只会影响到塑料的开盘，这种暂时性的影响不会实际扭转塑料的走势。而PVC虽然与原油、塑料等相关，但其作用多为建筑材料，这就导致其与其他品种的市场差异较大，且PVC属于小盘，很容易受到主力控盘的影响。PTA和聚丙烯则与原油的关联性不大，它们与其它化工虽有相互影响，但力度并不是太大。