红利指数哪家强？高股息基金怎么买？教你投资红利基金的正确姿势

红利指数哪家强？高股息基金怎么买？教你投资红利基金的正确姿势

高股息策略因其稳定的投资回报和较低的风险特性，一直备受投资者青睐。本文将为您详细解析A股市场上的15个红利指数，通过基本面分析、估值分位、历史表现等多个维度，帮助您全面了解这些指数的特点，并提供科学的投资建议。

总体而言，参与高股息策略有两个思路。一个是自己设计有关高股息的单因子或多因子策略，建立股票池定期轮动。另一个方法就是直接买场内或场外跟踪红利指数的基金。

关于第一个方法，本文将专门讲解如何设计一个高股息因子策略。另外也打算长期跟踪一个自定义高股息策略的收益曲线并且公布出来。

对于第二个方法，虽然买基金很简单，但是红利基金有很多，大部分人都分不清它们之间有什么区别。

本文将为您整理市场上15个红利指数的相关数据，并总结如何根据这些数据投资红利基金。

01 | 总体情况

目前A股市场上，红利指数一共有15个，具体如下。

总体来说，这些指数都围绕股息率高、流动性好、波动性低，这几个因素选择样本。不同于大部分宽基指数，红利指数大多使用股息率作为样本加权条件。

02 | 基本面

*注意，为了结果更符合实际情况，上述估值、股息率均取自成分股中位数。总体而言，红利指数可以根据成分股的基本面分成两类：1、偏质量：高ROE、PE、PB，比如消费红利。2、偏价值：低ROE、PE、PB，比如红利低波。

03 | 当前估值分位

*注意，为了结果更符合实际情况，上述估值、股息率均取自成分股中位数。

计算指数估值，通常有市值加权、等权、平均、中位数四种算法。根据长期观察，采用中位数判断指数估值水平相对更严苛，更有利于判断真实情况，因此上述结果取自成分股中位数。

历史分位数取值为0-100%，0代表处于该时间段估值的最低水平，100%则代表历史最高。

可以看到，大部分红利指数的近五年PE已经处在比较高的水平，这也是最近高股息回调的重要原因。

04 | 历史表现

不同于其他指数，分红对红利指数的真实收益率影响非常大。为了更接近红利指数的真实收益率，没有直接使用指数点位计算，而是采用模拟分红再投的方式计算了各个指数的真实收益率。

05 | 相关性分析

相关性即指数间走势的一致性。相关性指标范围由-1至1之间。正值代表正相关，负值代表负相关，0代表不相关。越接近1代表走势越一致，接近0代表走势不相关，接近-1代表走势负相关。相关性计算与时间范围有关，即某个时间段的相关性。

下图为最近3年的红利指数相关性，最后加入沪深300指数作为参考对照：

下图为最近10年的各指数相关性，最后加入沪深300指数作为参考对照：

06 | 总结

1、红利指数风格差异大，历史收益也有明显的周期特征。建议对偏质量和偏价值两种类型指数分散配置。

2、根据历史收益率，优先选择波动率较低的指数。

3、优先考虑估值分位处于较低水平的指数。

4、多个指数分散配置要选择历史走势相关度低的品种。

5、高股息策略以及相关指数，陶师傅认为高股息仍然有长期配置的价值。

6、上述列举的为指数，投资的话需要购买相关基金。方法也很简单，搜索对应指数的关键字，然后选择对应的基金就可以。