是否该把中国电建换成隧道股份？

是否该把中国电建换成隧道股份？

在当前市场环境下，投资者面临着是否应该将持有的中国电建股票换成隧道股份的抉择。本文将从经营状况、财务数据和市场表现等多个维度，对两只股票进行深入分析，帮助投资者做出更明智的决策。

中国电建：近两年持仓中最失败的一只股票

中国电建作为近两年持仓中最失败的一只股票，持有近2年时间，目前亏损了40%。当初买入的逻辑是在经济面临资产负债表衰退的情况下，国家会作为最后的贷款人，通过增加基建等投资方式为社会注入活力，而且水力发电和储能的行业发展趋势较好，提供了较好的内生增长的基础。

中国电建-经营性现金流量-每季度

中国电建-经营性现金流量-每季度（不含年报）

虽然这个逻辑在经济有压力的时候仍然适用，但中国电建的经营性现金流确实太差了，虽然每年都会在年报中转正，但是在目前各省财政紧张的情况下，这些应收里面有多少会产生问题，确实是个问题。

隧道股份：低处万花开组合中的潜力股

隧道股份同属于基建收益股，因此和电建的持有逻辑可以认为是类似的，刚出的年报，营收、扣非净利润也都创了历史新高。

中国电建-经营性现金流量-每季度

中国电建-经营性现金流量-每季度（不含年报）

隧道股份的经营性现金流在2023年三季报时已经转正，PB也在历史最低值区域，相比电建显得更便宜。

隧道股份PB估值

最后，也是最关键的一点是，隧道股份的ROE（TTM）处在较好的水平，而且基本能够保持在10%以上，属于可投资标准。而电建的ROE（TTM）处在较低水平，上一次达到10%以上还是在2017年一季报的时候。

从股价表现来看，隧道股份213亿的市值应该比668亿的电建更容易拉升。

投资建议

虽然股市中有几千家股票，眼光不一定非得放到这两只上，但讨论这两只是因为认为电建的持有逻辑仍然没有改变，而且行业经过调整，具备了相对估值优势，换到其他热门行业反而有可能产生【负复利】。