分享一个美债基金的新知识点，TII是什么债券？

分享一个美债基金的新知识点，TII是什么债券？

扫平信息差，一文教你如何看懂美债基金的持仓一文发表后，有粉丝问，$富国全球债券（QDII）人民币C(F019518)$持仓中以TII命名的美债是什么？（下图第二大、第五大中重仓债券）。我那篇文章中并没有提及，今天就来解答一下。

首先，TII开头的债券，是美国政府发行的一种特殊形式的国债，全名叫做通货膨胀保值债券（TIPS），又称通胀保值债券。

顾名思义，就是该债券在发放利息时会把美国的CPI（通货膨胀率）考虑进去，保证债券的收益率始终高于美国的CPI数据。举个例子，一个美国投资者买入了4%的普通美国国债，持有一年获得了4%的收益，但假如当年的通胀是7%，他的这笔资金却丧失了7%的购买力，非常不划算是吧，这也是为什么高通胀的时候债券往往表现不佳的原因之一。而如果购买的是通胀保值债券，那就会收到7%+票面利率（计算过程比较复杂，但大致上结果如此），妥妥地跑赢通胀。

但万物终有代价，通胀保值债券能够跑赢通胀的代价就是让渡了一部分票面利率，所以你看上图中第5大重仓债券，作为一张2033年到期的通胀保值债券，票面利率只有1.375%，而第四大重仓债券同样是2033年到期，但因为是普通美国国债，其票面利率就是4.5%，这3.125%的利息差，就是投资者为了持续跑赢通胀付出的代价，术语叫做盈亏平衡收益率。

也就是说，只要美国通胀比3.125%的利息差高，那投资者购买通胀保值债券就是一笔划算的投资。但如果通胀降到2%，虽然投资者还能战胜通胀，但到手收益就不如普通国债了。

总结下来的知识点就是：

盈亏平衡收益率<通胀率, 持有通胀保值债券更好。
盈亏平衡收益率=通胀率，二者无差别。
盈亏平衡收益率>通胀率，持有普通国债更好。

如果我们不考虑债券价格的波动，未来美国的通胀率一旦下降到2%这一目标区间，那富国基金持有通胀保值债券自然就不划算了。

大家还有啥关于美债基金持仓的问题，都可以留言给我。