年度投资策略：2024年A股市场回顾与2025年投资策略展望

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年度投资策略：2024年A股市场回顾与2025年投资策略展望

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东方财富网

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核心观点

2024年A股市场整体表现强劲，主要指数均实现两位数涨幅。其中，非银金融、银行、通信等板块领涨，而医药生物、农林牧渔、食品饮料等板块则出现下跌。市场资金活跃度显著提升，两市成交额和融资余额均呈现增长态势。展望2025年，建议关注"并购重组"、新质生产力（如低空经济、固态电池、无人驾驶）以及"低估值"央企等投资主题。

市场回顾

截至11月29日收盘，2024年主要指数表现如下：

上证指数上涨11.82%
沪深300指数上涨14.15%
深证成指上涨11.41%
创业板指上涨17.59%
上证50指数上涨12.84%

行业方面，非银金融、银行、通信等板块领涨，涨幅分别为34.59%、25.97%、23.40%；医药生物、农林牧渔、食品饮料等板块下跌，跌幅分别为-9.29%、-7.80%、-6.90%。

市场资金面回顾

两市成交：截至11月29日，今年资金活跃度保持较高水平，上证指数成交额平均为4269.60亿元，深证成指平均成交额为5705.23亿元，两市合计9974.83亿元。与2023年相比，2023年平均两市成交额为8743.95亿元，今年平均成交额同比增长14.08%。
两融余额：截至11月29日，上交所融资余额报9432.54亿元，较年初的8311.42亿元同比增长13.49%；深交所融资余额报8812.97亿元，较年初的7526.46亿元同比增长17.09%。总体来看，今年以来两市融资余额大幅上行。
IPO：截至11月29日，今年共计89家公司成功上市（含北交所），募资金额合计580.48亿元。与2023年相比，IPO家数和募资金额均呈现大幅下滑。
再融资：增发融资方面，截至11月29日，今年A股市场增发共计募资1405.30亿元，较2023年下滑75.73%；可转债融资方面，今年A股市场可转债共计募资448.08亿元，较2023年下滑68.08%。
退市：截至2024年11月29日，今年共计52家上市公司已完成退市，较往年有明显上涨。

2025年主题配置建议

"并购重组"方向：今年上市公司"并购重组"明显升温，同时相关部门相继发布多条政策鼓励支持上市公司通过"并购重组"实现做优做强，建议关注科技类并购重组、资源整合类并购重组、央企上市公司并购重组。
新质生产力方向：

低空经济：根据中国民航局数据，2023年我国低空经济规模已经超过5000亿元，2030年有望达到2万亿元，产业趋势良好，具备一定配置价值。
固态电池：相较于传统电池，固态电池具有能量密度高、安全性强、充电速度快等特点，应用前景良好，当前国内各大电池企业加速布局。
无人驾驶：近年来，国家陆续出台了多项政策，如《关于开展智能网联汽车"车路云一体化"应用试点工作的通知》、《自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）》等，为无人驾驶行业的发展提供了明确的市场前景和广阔的空间，当前国内无人驾驶技术已经趋于成熟，行业有望迎来"井喷"期。

"低估值"央企：2024年1月，国资委表示将"进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核"，证监会方面也提出"推动将市值纳入央企国企考核评价体系"。2024年9月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》。其中要求，长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。在此背景下，"破净"央企存在市值管理需求。关注"破净"且盈利能力稳定的央企上市公司。