地缘风险叠加美联储降息预期，黄金价格涨至823元新高

地缘风险叠加美联储降息预期，黄金价格涨至823元新高

近日，老凤祥黄金价格再度攀升，2025年1月12日，其足金价格已涨至823元/克，创下历史新高。这一轮金价上涨并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。在全球经济不确定、地缘政治风险加剧以及通胀压力持续的背景下，黄金作为传统避险资产的吸引力显著增强。

2025年初，一系列地缘政治事件引发了市场避险情绪的升温。1月1日，美国发生恐怖袭击事件，随后加沙地带停火谈判再度陷入僵局。这些突发事件不仅打压了市场的风险偏好，也推动了黄金价格的上涨。截至1月10日，COMEX黄金期货价格已上涨至2715美元/盎司，创下近四周新高。

美联储的货币政策转向是推动金价上涨的重要因素。市场普遍预期，美联储将在2025年进入降息周期，预计全年降息幅度可能达到100个基点。这一预期导致美元指数走弱，美债收益率下滑，为黄金价格提供了有力支撑。上海交通大学上海高级金融学院实践教授胡捷指出，美联储的降息预期使得市场流动性有望进一步宽松，这对黄金价格形成利好。

全球央行持续增持黄金储备，成为推动金价上涨的重要力量。根据世界黄金协会的数据，2024年三季度，全球央行购金量达到186吨，尽管较前一季度有所放缓，但年初至今的购金量已与2022年同期持平。中国央行在2024年11月和12月连续增持黄金，其中12月末黄金储备达到7329万盎司，较11月末增加10.26吨。这种购金行为普遍见于各经济体央行，反映出在全球经济不确定的背景下，各国央行对黄金作为储备资产的重视。

在金价上涨的带动下，黄金投资需求显著增加。2024年，黄金ETF成为投资者追捧的对象，多只黄金ETF基金收益率超过27%，大幅跑赢沪深300指数。华安黄金ETF、易方达黄金ETF等基金的份额大幅增长，其中华安黄金ETF最近一年份额增长18.4亿份，显示出投资者对黄金资产的强烈兴趣。与此同时，黄金消费市场却呈现疲软态势，2024年前三季度，中国市场金饰需求总量仅为373吨，创下2010年以来最疲软的前三季度表现。这种投资与消费的分化，反映了市场对黄金作为避险资产的认可。

值得注意的是，黄金价格正逐步摆脱美元指数的影响。光大证券首席经济学家高瑞东指出，自特朗普当选美国总统以来，黄金与美元之间的负相关性减弱，黄金正逐步独立于美元体系，成为全球经济不确定性时期的定价“锚”。这种脱钩趋势进一步增强了黄金的避险属性，使其在经济动荡时期更具吸引力。

展望2025年，多家机构对黄金价格持乐观态度。高盛维持黄金将在2025年12月站上3000美元/盎司的预测，瑞银则预计金价将在年底升至每盎司2900美元。华安基金分析认为，黄金在2025年仍将是值得重视的大类资产，其上涨动力主要来自实际利率的走势、央行购金需求、黄金在大类资产中的低相关性以及美元信用风险的上升。

然而，金价上涨并非没有风险。美联储降息步伐的不确定性、全球经济复苏的力度以及地缘政治局势的变化都可能对金价产生影响。投资者在关注金价上涨机遇的同时，也需要保持警惕，密切关注市场动态，制定合理的投资策略。

总体而言，当前金价上涨反映了全球经济不确定、地缘政治风险和通胀压力下的避险需求。黄金作为传统避险资产的地位依然稳固，其长期投资价值值得期待。