春节假期市场动态与A股策略简析及预判
春节假期市场动态与A股策略简析及预判
春节期间，全球市场波动加剧，A股面临机遇与挑战。本文聚焦海外事件、国内政策及市场热点，为节后A股布局提供策略指引。
一、海外事件及影响剖析
特朗普关税政策的波动：短期落地与长期不确定性
本次特朗普当选美国总统，共和党全面掌控参众两院，为其政策推进提供便利。2月1日，特朗普宣布对墨西哥和加拿大加征25%关税，对中国加征10%关税，并威胁对欧盟和法国加税。2月3日晚，墨西哥总统辛鲍姆与特朗普通话后，美对墨关税推迟一个月实施；2月4日凌晨，加拿大总理特鲁多与特朗普通话后，美对加关税暂不实施至少30天。特朗普还表示未来24小时内或与中国对话。消息传出后，美元指数先后因对墨、对加关税推迟而下跌，回吐周一全部涨幅。
2月4日午间，中国国务院关税委员会宣布反制措施，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税：煤炭、液化天然气加征15%，原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%。消息公布后，A50和港股先抑后扬，离岸人民币走高，收复7.30关口，贬值压力有所缓解。
数据来源：WIND、财达证券
本轮关税事件中，特朗普仅确定了新关税日期，对欧盟关税威胁仍可能实施，关税问题如利剑高悬，存在反复可能。
中美关税首轮博弈短期达成阶段性结果，有望为A股指数带来短期稳定，并增强市场信心。中期看，特朗普政府预计延续对华贸易、科技限制政策，尤其对芯片产业或采用精准围堵模式，或将继续强化二级市场国产替代逻辑与产业升级趋势。
关税前景引发担忧：国际金价攀至历史新高
因担忧美国加征关税，市场紧张情绪升温，避险资金推动国际金价攀至历史新高。春节假期，贵金属持续走强，截至2月4日收盘，伦敦金报2841.4美元/盎司，较1月27日涨超100美元，国际金价突破历史新高。
数据来源：WIND、财达证券
2月1日，在特朗普关税决议后，全球贸易争端加剧，美元走强背景下金价维持高位。2月3日晚，墨西哥总统称美国推迟加征关税一个月。尽管如此，贸易争端持续发酵及央行增持黄金背景下，金价易涨难跌，维持强势，因此操作上可考虑继续做多黄金相关产品。
支持黄金价格维持强势的因素包括特朗普政府关税和财政政策前景的不确定性、地缘政治局势紧张及央行增持等。
海外货币政策分化：全球股指走势分歧
海外政策分化：美联储暂停降息，日央行加息，欧央行降息。
美国2024年四季度GDP按年率增长2.3%，较三季度下降0.8%，全年增长2.8%，低于预期。个人消费支出是主要拉动因素，显示消费需求仍具韧性。
2024年12月CPI同比上涨2.9%，高于美联储2%的长期通胀目标，显示核心通胀率仍在增长。
1月29日，美联储宣布维持当前利率不变，联邦基金利率目标区间保持在4.25%-4.50%。此次决策的核心考量在于通胀指标——核心PCE指数仍处于高位，这限制了美联储进一步降息的空间。美联储主席鲍威尔的表态显示，其政策立场并未发生实质性变化，通胀仍是制约货币政策调整的关键因素。
展望未来，关税政策的不确定性是影响后续降息的重要因素之一。如果关税幅度升级，引发风险资产大幅下跌或就业市场放缓，3月降息仍存在可能性。
1月下旬，日本央行宣布重启加息，将其短期政策目标从0.25%上调至0.5%。会议纪要显示，日本央行决策者讨论了进一步加息的可能性。本次加息是自2024年3月以来的第三次加息，也是三次加息中幅度最大的一次。当前，日本核心CPI高企，劳工市场强劲，“再通胀”的处境还将持续。预计日本央行未来还会进一步加息，以应对国内经济形势的变化。
1月30日，欧央行宣布将三大关键利率下调25个基点，这是自2024年6月宣布降息以来的第五次降息。此次降息的主要目的是应对欧元区经济的持续放缓态势，从而进一步刺激经济增长。
这种政策分化导致全球主要股指走势出现显著差异，具体表现为1月28日至2月4日6时期间：
英国富时100指数上涨0.94%，富时新加坡海峡时报指数上涨0.78%，德国DAX指数上涨0.69%，纳指上涨0.26%，恒生指数上涨0.10%；标普500指数下跌0.27%，道指下跌0.65%，法国CAC40指数下跌0.65%，日经225指数下跌2.64%。
二、国内重要消息及影响分析
DeepSeek模型引领AI赛道分化与演变：技术突破与市场影响
在节前登顶中美两国APP下载榜首后，DeepSeek的AI助手在春节期间持续发力，其继续保持在全球140个市场的移动应用下载量排行榜位居首位。
2月1日，华为宣布与硅基流动达成合作，基于华为云昇腾云服务，为DeepSeek的R1和V3大模型提供推理服务，该服务能够达到与全球高端GPU部署模型相当的效果。
此次华为与DeepSeek的强强联合，标志着中国在顶尖算力与大模型组合方面取得了重大突破，国产AI生态正式形成闭环。该服务不仅使DeepSeek模型能够获得与全球高端GPU部署模型的效果，还能够提供稳定且充足的生产级运行环境，满足商用部署的需求。
此外，近期微软、英伟达、亚马逊等国际科技巨头，以及国内的腾讯等公司，均宣布在其模型中部署DeepSeek R1大模型。这反映出DeepSeek在全球市场的巨大影响力。一方面源于其开源性，另一方面则是通过在预训练阶段使用强化学习，提升模型推理能力，从而大幅降低训练成本的优势。
从影响来看，一方面表明中美两国在AI技术领域的差距并不大，另一方面也显示出此前市场或高估了对算力的实际需求。在国内，从智谱华章到月之暗面的Kimi，再到字节的豆包，以及DeepSeek，国内大模型竞争日益激烈，各具阶段性领先优势。
二级市场方面，港股提前A股两个交易日开盘，周一因特朗普加征10%关税的影响，港股恒生科技指数先急跌3%，随后一路高走，最终收涨0.29%。周二，港股恒生科技指数再次大涨5.06%，AI人工智能、机器人等板块也再次上涨。
从结构来看，近两日港股市场上涨的动力主要来自大数据、云计算、半导体、云办公、人工智能等科技板块。港股中芯国际大涨10%，AI等方向领涨，这或许预示着节后A股半导体芯片和AI人工智能板块也有望上涨。
具体到A股，上游算力硬件可能短期内依然承压，主要是因为DeepSeek模型颠覆了传统以“高投入、高算力”为核心的研发路径。这一点也反映在美股英伟达、A股寒武纪等股价在近期的大幅回落上。
利好领域包括：一是受华为昇腾910C带动的国产算力自主可控概念；二是AI下游应用和商业化场景的落地，低成本、高性能的大模型能够大幅降低AI技术的应用门槛，AI手机、AI眼镜、AI桌面机器人等消费电子直接受益，AI医疗、AI教育等产业也较去年存在更多的机会。
落实到操作上，建议不追高，周三开盘虽然高开，但各主题概念已出现扩散，本周或存在分化和短线回落，可关注回落后的低吸机会。
1月制造业PMI降至49.1%：数据解读与政策展望
数据来源：WIND、财达证券
1月制造业PMI有所回落，录得49.1（前值50.1），降至收缩区间。主因或为春节假日临近、企业员工集中返乡等因素，导致产需两端均有放缓，生产指数和新订单指数分别降至49.8%和49.2%。
然而，价格指数双双回升，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别上升1.3%和0.7%，企业预期有所回升，生产经营活动预期指数升至55.3%，显示出多数制造业企业对节后市场发展信心增强。
非制造业PMI为50.2%，虽比上月下降2.0%，但仍高于临界点，服务业在春节效应带动下部分行业市场活跃度增强；建筑业则受季节因素影响进入传统淡季。
整体看，1月PMI数据受春节因素扰动明显，经济回升态势尚不稳定，需求不足问题仍然突出，后续需关注政策如何进一步巩固经济向好的发展态势，特别是在带动需求回暖、提升企业信心方面。
实际上，国内政策亦在逐步摆脱此前的路径依赖，从生产端转向消费端发力。消费品以旧换新、产品补贴范围扩大是一方面的体现；谷子经济、银发经济、冰雪经济等新消费方向的出现则是消费转型的另一方面表现。
预计今年政策在消费的支持有望贯穿全年，随着未来经济、就业、收入和居民保障的改善，消费有望成为经济的主要贡献力量。
春节消费火爆：电影票房异军突起
截至2月4日19时，2025年春节档的票房成绩令人瞩目，总票房高达93.55亿元，不仅超越了2024年同期的80.16亿元，更是打破了中国影史春节档票房的最高纪录。与此同时，观影人次也创下新的历史高度。
从预售阶段开始，今年春节档就展现出强劲的势头，打破了多项纪录。上映后，票房增长势头更是迅猛，从大年初一到初六，总票房连续7天突破10亿元，刷新了中国影史纪录。这一成绩的背后，是多部影片的出色表现。
数据来源：互联网图片、财达证券整理
今年春节档上映的六部影片中，《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》和《封神二：战火西岐》暂列档期票房前三名。其中，《哪吒之魔童闹海》表现尤为突出，单片贡献了超过五成的档期票房，成为今年春节档电影市场的“顶梁柱”。该片自上映以来，7天内票房已突破47亿元，并且连续4天实现票房逆跌，展现出强大的市场号召力。
灯塔AI预测，《哪吒之魔童闹海》的最终票房有望大幅刷新中国影史单片最高票房纪录。根据灯塔数据库，该片多人结伴观影比例超三成，明显高于其他影片，大量家长带着孩子共同观影，成为其票房增长的重要助力。影片在豆瓣获得8.5分的高分，在淘票票评分高达9.7分，显示广大影迷和普通观众的高度认可。
此外，《唐探1900》累计票房已突破22亿元；《封神二：战火西岐》累计票房也已突破9亿元，成为过去五年春节档动作片累计票房的第三名。根据灯塔AI的最新预测，《哪吒之魔童闹海》总票房将达到72.18亿元，《唐探1900》总票房将达到33.73亿元。
此次春节档的票房成绩，不仅是数字上的突破，更是电影市场复苏的重要标志。它表明，经过一段时间的调整，电影市场或重新找回了活力，这一积极信号预示着电影产业将进入一个全新的发展阶段，未来有望在高质量内容的推动下，实现更高效、更可持续的发展，为整个文化产业注入新的动力。
人形机器人迎重大突破：技术突破与市场潜力
在2025年蛇年春晚的舞台上，身着大花袄的机器人“福兮”与演员共同表演的创意舞蹈节目《秧BOT》引发了广泛关注。这场融合了科技与艺术的表演不仅为观众带来了一场别具一格的“赛博秧歌”，更将人形机器人这一前沿科技推向了大众视野的中心。
从产业角度来看，人形机器人背后的公司及相关产业链正在资本市场悄然崛起。甚至市场部分机构认为，2025年是人形机器人量产元年，全球将有数千台人形机器人进入工厂场景训练。此外，特斯拉计划在2025年生产1万台人形机器人，产能逐步扩大。这些动态表明人形机器人产业正处于快速发展阶段，市场潜力巨大。
在资本市场的表现上，港股机器人概念股在春晚后出现明显上涨，部分公司股价表现突出。这一趋势也延续到了节后的A股市场，人形机器人产业链的发展将为相关企业带来新的增长机遇。
综合来看，人形机器人有望成为2025年A股市场的主线之一。随着技术的不断进步和应用场景的拓展，人形机器人产业的发展前景广阔，有望在未来几年内形成新的万亿级市场。
三、开市简析与后市观点
总体来看，春节期间消息面呈现出喜忧参半的局面，当前A股市场仍处于去年四季度开启上涨以来的第二阶段，接下来面临的最大不确定性仍然是美方政策。但从我国的反制应对来看，A股目前不存在大的利空。
就市场自身运行而言，沪深两市单日量能回升至1.5万亿之上是关键的信号。预计沪指中短期仍将维持震荡行情为主的箱体走势。
后市摆脱整理格局的力量或来自于两方面：一是超预期政策的落地，可等待两会相关信号的释放；二是经济数据的转暖，从而证实政策“以虚促实”的实际效果。
结合市场特征与宏观经济背景，A股近期可围绕三大方向进行适度的主题配置参与：
一是以科技为主的半导体芯片、人工智能、CPO、机器人等科技板块；
二是红利低波等高息且具备防御属性的弱周期资产；
三是外需估值修复和内需政策催化的方向。
本文部分内容数据引自国家统计局，财联社；
参考文章：热辣的电影票房|春节档_新浪财经_新浪网
https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-02-04/doc-ineiiwew2829756.shtml