美联储量化宽松政策的新动向
美联储量化宽松政策的新动向
美联储的量化宽松政策（Quantitative Easing，简称QE）一直是全球金融市场的重要风向标。自2008年次贷危机以来，美联储通过多次实施量化宽松政策（QE1、QE2、QE3），在短期内缓解了金融市场的流动性危机并带动了经济复苏。然而，长期依赖低利率政策也带来了资产泡沫、贫富差距扩大及财政风险等问题。最近，市场密切关注美联储是否会调整其量化宽松策略，这将直接影响到全球股市、债市以及汇率走势。投资者和经济学家都在猜测，美联储下一步会如何行动？
美联储QE政策的历史回顾
2008年全球金融危机爆发后，美联储三次降息，将联邦基金利率由2%降至0-0.25%，并启动了三轮量化宽松（QE）。从2008年11月底起第一轮QE到2013年底，美联储资产规模由2.11万亿美元骤升至4.03万亿美元。2014年初，美联储启动缩减购债，同年10月停止购债，2015年底首次加息，2017年10月正式缩表。到2018年底，累计九次加息225个基点至2.25%-2.50%，美联储资产规模由2015年初的峰值4.52万亿美元降至2019年8月底的低点3.76万亿美元。
美联储QE政策的最新动向
2024年9月19日，美联储在时隔4年多后再次启动降息，在大部分票委同意的情况下通过降息50个BP，与此前多为官员的表态对比下更为激进，但在上周华尔街多家媒体“吹风”美联储将降息 50个BP后，本次决议整体符合预期。结合最新点阵图预测显示，预计到2024年底和2025年，美联储将进一步降息100个BP。经济预测方面，对2024年GDP增幅预期小幅下调，全面上调2024年至2026年失业率预期和近两年PCE和核心PCE预期。在会后发布会上，主席鲍威尔表示目前没有任何迹象表明衰退的可能性增加，不认为经济衰退即将到来，在通胀风险减弱后将更注重就业市场的风险，但不应将50BP的降息视为常态，未来将根据经济数据逐此决策，当前失业率是健康的但若以外放缓将加快行动。
美联储QE政策的影响
对经济的影响：QE通过增加货币供应量，降低融资成本，从而刺激投资和消费，推动经济复苏。
对金融市场的影响：
- 债市：央行购债会推高债券价格并压低收益率，但长期效果取决于购债规模和持续时间。
- 股市：经济复苏预期和宽松流动性通常利好股市，但也可能引发资产泡沫风险。
对汇率的影响：QE可能导致本币贬值，提升出口竞争力，同时加剧贸易摩擦。
对新兴经济体的影响：QE实施期间资本流入导致资产价格上涨，退出时则可能引发资本外流和金融动荡。
未来展望
虽然美联储在2024年9月的会议上没有直接提及新的量化宽松政策，但其降息决定和对未来降息的预期表明，美联储正在转向更加宽松的货币政策立场。考虑到当前的经济形势和市场预期，未来美联储可能会进一步降息，并可能重启量化宽松政策以支持经济增长。投资者和经济学家需要密切关注美联储的政策动向，以便及时调整策略应对潜在风险。