2025年A股八大主线：AI与国改谁更火？
2025年A股八大主线：AI与国改谁更火？
2025年A股市场展望：AI与国改双主线并进
2025年，中国A股市场在政策、经济基本面与流动性三重支撑下，有望进入“结构性慢牛”阶段。多家机构预测，沪指中枢将抬升至3200-3300点，弹性空间或达3800点。其中，人工智能（AI）和央国企改革（国改）成为市场关注的两大核心主线。
AI主线：国产算力突破引领产业革命
新年伊始，中国AI企业深度求索（DeepSeek）的开源大模型DeepSeek-R1在资本市场掀起巨浪。Wind数据显示，截至2月12日，万得Deepseek指数年内猛涨62.85%，且有愈演愈烈之势。同时，多只人工智能主题ETF年内收益惊人，最高收益超500%。
DeepSeek的诞生具有三重重要意义。从国家战略层面来讲，它是我国极具原创性的创新成果。在当前激烈的科技竞争背景下，为我国科技发展注入了强大信心，有力地提升了民族自豪感与战略底气。其次，DeepSeek完全开源，这使得产业链上下游的企业和开发者都能从中受益。他们可以基于此开展各类创新应用，成为其生态建设的积极贡献者，促使模型应用呈现出多元化、繁荣发展的态势。再者，它支持完全私有化部署，这对于拥有私有数据的企业是一大利好，企业能够在确保数据安全的前提下，借助大模型强大的能力，提升生产效率，优化业务流程。
DeepSeek创始人梁文锋曾在接受暗涌专访时谈到，这一波浪潮里，我们的出发点，就不是趁机赚一笔，而是走到技术的前沿，去推动整个生态发展。
谈及Deepseek产生的强大的市场影响力，博时基金权益投资四部投资副总监兼基金经理肖瑞瑾表示，DeepSeek大模型是本土科研团队在算力受限的背景下，使用了多种原创技术创新，实现了训练和推理的成本的大幅降低，同时综合性能追平海外前沿大模型，成为中国科技自主创新的新突破。
DeepSeek大模型技术的出现有着重要意义，这表明中国本土人工智能产业的发展已经逐步追赶上海外前沿技术水平，并有能力提出有原创性、引领性的技术创新思路。从投资角度看，DeepSeek大模型显著提升了国内投资者信心，显著提升了全球投资者对中国科技行业的关注度，因此近期我们看到境内外投资者持续增配港股和A股相关行业。DeepSeek是搅动全球模型市场的一条鲶鱼，带来性能、价格、开源三重冲击。
浙商证券研报形容DeepSeek是搅动全球模型市场的一条鲶鱼，带来性能、价格、开源三重冲击。第一，性能比肩国际顶尖模型：DeepSeekR1在数学、代码、自然语言推理等任务上的性能可比肩OpenAI1模型正式版。第二，Deepseek低成本颠覆市场格局。DeepSeekV3整个训练过程仅用了不到280万GPU小时，相比之下，Llama3405B的训练时长是3080万GPU小时。DeepSeek-V3的训练成本仅为约557.6万美元，而GPT-4等模型的训练成本则高达数亿美元。第三，践行开源理念。DeepSeek-V3和推理模型DeepSeek-R1均开源，R1同步开源了其模型权重，并允许用户利用模型输出，通过模型蒸馏等方式训练其他模型。Meta首席科学家杨立昆对DeepSeek评论“开源模型正在超越专有模型”。
DeepSeek推动了AI生态的全面繁荣，上中下游产业链的各环节都或将从中受益。具体而言，包括上游的算力硬件供应商，如提供芯片、服务器等硬件设备的企业；中游的公私云服务供应商，负责为模型训练和应用提供云计算资源；下游的软件系统供应商，开发各类基于大模型的应用程序，以及作为最终使用方的各行各业的企业或个人。
北京社科院副研究员王鹏表示，Deepseek的出现，受益的行业主要包括以下几个方面：第一，中游软件服务，随着Deepseek等AI大模型的普及，对高效、智能的软件服务需求将大幅增加，推动该领域的创新和发展。第二，下游应用，Deepseek的技术将广泛应用于医疗、教育、娱乐、智能制造等众多领域，催生新的商业模式和应用场景。第三，端侧AI硬件，Deepseek R1蒸馏所得的高推理性能小模型能够更好地适配端侧设备，为端侧AI应用落地提供技术支撑，推动相关硬件设备的研发和销售。
国改主线：央企重组整合加速推进
2025年是新一轮国企改革深化提升行动（2023~2025年）的收官之年。作为本轮国企改革的重点任务，加大市场化整合重组力度，成为2025年改革工作的重头戏。2024年以来，央国企领衔的A股市场新一轮并购潮启幕。进入2025年，上市公司并购热情不减，年内至今，中交地产、广西广电等央国企均发布了重组消息。
农历新年刚过，A股市场突传央企重组大消息，东风系、兵装系旗下上市公司齐发声。2月9日晚间，东风股份、东风科技均称，其间接控股股东东风汽车集团有限公司正在与其他国资央企集团筹划重组事项。同日，兵装系旗下长安汽车、长城军工、东安动力等多家公司称，其（间接）控股股东中国兵器装备集团有限公司正与其他国资央企集团筹划重组事项。
上述信息引发央企汽车板块整合猜想，东风集团和长安汽车或将进行重组。2月10日，兵装系指数持续拉升，截至收盘，涨幅超9%，多家上市公司股价涨停，包括华强科技、中光学、东安动力、长城军工、湖南天雁；长安汽车涨幅近5%。东风系旗下东风股份、东风科技一字板涨停。
中国企业联合会特约高级研究员刘兴国接受第一财经记者采访时表示，二者的重组，从相关上市公司所披露信息看，可能会采取新设整合的方式，即新设一家专业化汽车央企，整合东风汽车集团和中国兵装集团的长安汽车。
刘兴国认为，这一次的重组整合，是双向驱动的结果。一方面，新一轮深化改革要求继续推进国有资产优化调整；另一方面，汽车产业面临重大调整变革，产业竞争更加激烈。央企汽车产业的重组整合，有利于集中资源，加快创新突破，从而增强中国汽车产业整体竞争力和产业发展话语权，也有助于产业提质增效发展。
中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁也告诉第一财经记者，央企旗下子公司之间合并一般采取专业化重组方式，这种方式有利于优化国资央企的资源配置，避免重复建设和同质化竞争，有利于形成合力。重组之后将聚焦主责主业，做强做优做大国有企业，加快传统车企向新能源汽车产业转型升级，积极对标特斯拉、比亚迪等国内外知名车企，增强核心功能，提升核心竞争力。
南开大学金融发展研究院院长田利辉则认为，东风系、兵装系上市公司（间接）控股股东拟发生变更，重组或预示着新一轮的国资整合潮即将到来，旨在通过资源整合与优化配置来增强企业的市场竞争力和技术实力。
目前，国务院国资委直接监管的汽车央企包括一汽集团、东风集团与长安汽车。近两年，三家中央汽车企业加速向新能源转型，2023年完成新能源汽车直接投资近360亿元，投资比重超过60%。国务院国资委频频释放加大力度发展新能源汽车、加快汽车央企重组整合的信号。
国务院国资委在2023年初提出，央企要加快战略性新兴产业布局，新能源汽车即是方向之一。2024年3月16日，在中国电动汽车百人会论坛（2024）上，国务院国资委副主任苟坪表示，鼓励支持中央企业开展高质量投资并购、专业化整合，加快掌握产业核心资源和关键技术。只要有利于把央企新能源汽车搞上去，相关政策、举措都可以大胆探索，推动企业放开手脚转型。
在2024年9月的中央企业专业化整合推进会上，12组26家单位专业化整合项目集中签约，其中包括中国一汽、兵器装备集团、东风公司与中国诚通的动力电池领域专业化合作项目。上述会议指出，中央企业要聚焦重点领域，助力战略性新兴产业更好发展；推动固链补链强链，夯实产业链供应链融通发展根基；锻造核心竞争优势，牢牢把握未来发展主动权；推进整合融合、优化资源配置，切实提升国有资本运营效率。
对比分析：谁更值得投资？
从市场热度来看，AI主线在DeepSeek的带动下，相关指数和ETF表现亮眼，市场关注度极高。而国改主线虽然也有央企重组等重磅消息，但市场反应相对温和。
从政策支持力度来看，两大主线都得到了国家的大力支持。AI方面，政策持续加码“新质生产力”，半导体、AI算力、机器人、低空经济等新兴领域成为焦点。国改方面，2025年作为国企改革收官之年，政策推动重组整合力度空前。
从发展前景来看，AI主线代表了科技创新和产业升级的方向，具有长期发展潜力。国改主线则更多体现在资源整合和效率提升上，虽然也有转型升级的成分，但相对而言创新属性较弱。
综合来看，AI主线在技术突破、市场热度和长期前景方面都更具优势。但需要注意的是，AI板块波动性较大，投资者需要具备一定的风险承受能力。而国改主线虽然弹性较小，但确定性较高，适合稳健型投资者。
结语：理性投资，把握机遇
2025年A股市场既是“政策市”，更是“结构市”。投资者需以“稳”为锚，聚焦政策红利与产业趋势；以“变”为帆，捕捉AI+革命与消费复苏的弹性机会。在投资过程中，建议关注2025年3-4月（年报季）与7-8月（中报季）的业绩验证窗口，及时优化持仓结构。同时，也要警惕外部扰动和内部压力，保持理性投资心态。