印度经济，到底是个什么情况？
印度经济，到底是个什么情况？
国际货币基金组织预测，印度GDP将在2026年超过日本，2027年超过德国，成为世界第三大经济体。汇丰最近调查显示，印度12月经济活动加速，受新订单推动，商品和服务需求继续改善。PMIs（采购经理人指数）本月升至60.7，创下今年8月以来的最高水平。采购经理人指数反映的是企业对经济的信心，高于50表示经济扩张，低于50则收缩。
但是，工资下降和企业利润疲软，让印度7-9月内经济扩张速度降至近2年来最低。印度储备银行迄今已维持利率不变近两年，但分析师预计新任央行行长桑杰马洛特拉将从明年开始实施放松政策。
同时，阿达尼涉嫌操纵股票的丑闻每天占据着新闻头条。
印度经济真的崛起了吗？
印度经济画像：外包之王，IT之王
印度已经是全球软件外包的第一接包市场，占全球服务外包市场的55%。几乎所有叫的上名字的美国科技公司，包括苹果、Facebook、谷歌，都在印度雇佣了大量的劳动力。
每一家看似先进的亚马逊零售店背后，有多达25名印度人在显示器面前，远程察看监控摄像头，并给客人验货算钱。
今年2月，微软印度裔CEO萨蒂亚·纳德拉公开表示，将在印度，尤其是二、三线城市以及农村地区培训200万人，重点培养20-30岁的年轻人，帮助他们掌握人工智能相关的技术。
美国一边裁人，一边在印度招聘。
有两个原因：首先，印度人工便宜，《时代周刊》爆料，为了训练ChatGPT，OpenAI按照不到2美元的时薪，雇佣来自印度、肯尼亚和乌干达外包劳工，他们所负责的工作就是对庞大的数据库手动进行数据标注。在美国，一个正职软件工程师35-40美元（约合人民币253-289元），印度，一个刚毕业的程序员，薪资低至每小时9美元（约合人民币64元）。
为什么是印度？而不是劳动力同样便宜的越南和马来西亚，因为印度还有一个优势：重视理工科教育。
看看硅谷就知道，四分之一的精英都是印度人，将近3亿印度人都在讲英文。印度现在非常重视理工科教育，这与新加坡当时选择全民英文教育一样，为他的国际出口带来了肉眼可见的便利。无论在日本的便利店里，迪拜的医院护工，马来西亚的酒店里，都能看到印度人操着浓郁的英文和你交流。
据印度行业贸易协会全国软件与服务公司协会统计，有500万印度人在信息技术行业工作，创造了印度8%的国内生产总值。
印度还有一个优势。莫迪上台，致力于将印度打造为“中国替代品”，许多跨国企业选择来到印度建厂。比如苹果为了分散产业链，将工厂搬到印度，当然因为各种因素时隔又撤出了印度市场。
为什么？
这就要讲到印度的另一个特点：官僚主义和贫富差距。
印度腐败横行，据印度一项调查显示，过去一年内办事贿赂过红包的人群占到39%。在印度办事，基本都需要打点。这一点和泰国很像，但印度更加变本加利。警察要红包都是放在明面的。
最大的腐败是从上而下的。最近长期占据各大媒体版面的印度最有钱的富豪之一阿达尼，就是最好的例证。阿达尼集团垄断着印度的基建、发电、机场港口，电网，进口商品等，市值达到2000亿美元，与阿里巴巴齐平。
泼天的富贵，是因为背靠印度总理莫迪，2020年，阿达尼把3家机场卖给阿达尼，更不用说之前那些像白菜一样便宜的地皮是怎么拿到手的。
阿达尼被华尔街揭露涉嫌操纵股票，人们发现阿达尼75%的股票都在自己手里，由他的哥哥在世界各个地方注册的30多家公司控制。因此上演了股票一飞冲天的热点。
这就可以理解苹果，包括中国的小米等一些跨国企业纷纷离开印度的原因了，进了印度，就得忍受政府三天两头的索贿,企业还是走为上策。印度“跨国企业坟场”的头衔是自己实实在在挣来的。
除了官僚主义，印度还有个问题，贫富差距非常夸张。根据联合国《世界人口展望2022》报告，印度人口已达14.12亿，其中处在贫穷线以下的人口为7.8亿，占整个社会财富量的比例低至4.8%，同时还有2.28亿绝对贫困人口，占比为世界最大。 横向比较看，印度收入最低的50%的人与收入最高的10%的人收入相差20多倍；另外，印度中产阶级也相对贫穷，平均财富为73万卢比（约0.89万美元），占社会总财富的比例不到30%。
前几年的《三宝大闹宝莱坞》里生动的显示了这种差距。
2021年全球饥饿指数(GHI)排名显示：印度在116个发展中国家中排名第101位，作为目前世界上增长速度最快的经济体之一，印度的人均食品支出从1993年到2010年的十七年间却只增长了0.2%，这一数字说明人们对于食品的需求并未因收入的增长而增加。
莫迪改革：印度制造
2014年，莫迪当政，当时人民寄予厚望。过去十年印度股市指数Nifty的增长达到250%，比美股的170%还要高。超越港股，成为全球第四大股市。
十年前，印度只有15%的人有手机，只有不到25%的人有银行账户。现在，80%的印度人有了银行账户。莫迪改革，让这个历史古国走到世界面前。
莫迪改革，推出三个主张：
首先，莫迪开放了外资引入制度。以前，印度政府禁止外资进入一些关键领域，如能源，房地产，机场，电信，免税店，现在开始允许外资100%持股。一些敏感行业也被允许74%占股。莫迪的政策吸引外资投资，如迪士尼，黑石，花旗，新加坡航空，外资直接投资的资金在过去10年增长了150%。
另外，莫迪取消了印度的许可证制度，建立了金融系统，税收制度。过去在印度做任何生意都需要拿到许可证，滋生腐败的同时，很多人被繁缛的流程所累。取消许可证一定程度上促进了经济的活跃。
第二，莫迪推出“制造业增强2.0”，宣扬让“印度接班中国成为世界工厂”，也就是“made in india”，重点发展高级化学电池，机电产品，汽车，制药，电信网络，纺织产品和技术，食品制造，太阳能技术，白色家电及特种钢等十大指造业，目标是在2020年将印度制造业比例由15%提高到25%。但这一目标已两次推迟到了2025年。
“替代中国计划”首期聚焦于电子零部件和制造业。2014年印度只有2家手机生产厂，2024年出口额超过了110亿美元，出口手机中很多是苹果和三星。
印度是世界第二大电信市场，拥有7.651 亿宽带用户。电信部门为印度400万人提供直接和间接就业机会，占该国所有外国直接投资流入量的7%。为吸引电信设备制造的大规模投资并扩大国内生产能力，印度政府推出了电信和网络产品的生产挂钩激励(PLI)计划，印度政府将在未来五年内划拨16亿美元，为参与PLI的企业提供高额补贴，推动出口占世界贸易额由1.7%至3.4%。
投行预测，未来10年，印度制造业规模会再翻3倍，至1.49亿。最理想情况翻5倍至2万亿。
第三，大搞基建设施。印度的公路里程目前超越中国，成为继美国之后的第二大国。铁路方面，印度拥有全球第四大铁路网，总长达12.6万公里。2015年，印度提出"钻石四边形"高铁计划，计划连通德里、孟买、金奈和加尔各答四大城市。日本成为这一项目的主要承建方，但征地难题导致工期一再延误。
2021年10月，莫迪政府又推出"加蒂·沙克蒂"倡议，计划投资100万亿卢比推动包括高铁在内的全国性基建项目。这些规划在执行中遇到重重阻碍。以首条高铁项目为例，虽然日本提供了80%的低息贷款支持，但征地困难让工程进展缓慢。
虽然困难不断，但印度基建项目一直没有停过。2024年9月，印度在边境地区加紧基建，在拉达克地区建设两个"世界最高海拔坦克维修设施"，并在列城附近修建战略意义重大的公路网。
印度股市可以投资吗？
从数据表可以看出，印度现在很像2007年的中国，对比中国，至少还有15-20年的红利期。但是，是不是说明印度经济很好呢？印度股市市盈率22倍，比美股要高，但仍然低于历史平均的25倍，因此22倍估值对莫迪来讲是个比较便宜的状态。
透过现象看本质，长期问题，莫迪续任后，因为政治问题，有可能经济改革会变得保守。其次，印度的股市监管还是不健全。阿达尼集团操纵股价就是例证。
数据显示，截至2024年10月，外国投资者大举撤离印度股市，撤资金额超过100亿美元，创下疫情以来最大单月外资流出纪录。2024年印度股市的外资净流入额仅为20亿美元，创12年新低。
但是，也不是说完全不能投资印度，可以选择印度股指ETFishare INDA进行分散式投资。但更好的投资方向是投资美股里的印度概念股，比如消费板块，目前印度14.08亿人，消费类是个巨大的市场。举个例子，facebook和instagram在印度年青人里最受欢迎，对于总用户30亿的Meta和谷歌来讲，未来将有巨大的广告增量市场。
当然，比印度更好的投资机会是日本，制度更成熟，风险更低。日本的改革十年一遇，有潜力带来不俗的增长。