锰硅期货主力合约再创新高！你抓住机会了吗？

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东方财富网

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http://quote.eastmoney.com/unify/r/115.SMM?jump_to_web=true

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2月6日，锰硅期货主力合约再度领涨期市，最终报收7292元/吨，日内涨幅约7.5%。本轮上涨主要得益于原料端锰矿供给持续扰动、港口库存不断下降及相对较高的原料报价。虽然短期锰硅行情偏强，但业内普遍认为中期面临下行风险，高价可能促使南非、加纳等供应国加快供给回补。投资者需关注澳洲锰矿供应恢复情况，其恢复发运后预计将对锰矿价格构成较大利空。

本轮锰硅期货上涨的核心驱动因素在于成本端的显著上涨，特别是锰矿供应的持续紧张。据市场消息，由于中国锰矿价格相对偏低，加蓬矿山已计划从2月开始减少对中国市场的发货量。这一预期叠加国内港口库存的持续下降，共同推动了锰矿现货价格的大幅反弹。

数据显示，当前国内港口锰矿库存总量约为393.4万吨，较去年同期大幅下降近100万吨。以天津港为例，主流澳矿报价已升至52元/吨度左右，加蓬矿报价也达到50元/吨度左右。从成本角度估算，本轮锰矿价格上涨已导致锰硅生产成本上升约500元/吨。

从供应端来看，当前锰矿资源的紧张状况仍在持续。春节假期后，锰硅厂家陆续开始补库，而港口货源相对集中，进一步强化了矿商的挺价情绪。然而，这种紧张格局可能难以长期维持。市场普遍预期，随着澳大利亚锰矿在2025年二季度开始陆续恢复发运，全球锰矿供应偏紧的状况有望得到缓解。

需求端方面，虽然钢厂对高价锰硅的接受度较低，但节后补库的刚性需求仍对价格形成一定支撑。目前钢厂硅锰库存可用天数处于正常水平，节前补库工作基本完成。考虑到钢厂利润状况欠佳，预计库存水平难以大幅提升。

短期来看，由于港口锰矿资源仍偏紧张，矿商挺价态度坚决，这将继续对硅锰价格形成支撑。然而从中长期视角分析，当前的高矿价将不可避免地刺激锰矿增产。特别是澳大利亚锰矿的恢复发运，预计将对锰矿及锰硅价格构成显著利空。

从技术面分析，当前锰硅期货上方压力位在7100-7200元/吨区间，下方支撑位位于6500-6600元/吨。建议投资者在回调后择机入场做多，同时需密切关注锰矿库存变化及下游需求恢复情况。

值得注意的是，下一次远期锰矿报盘时间最快将在2月7日。根据最新市场成交数据，2月5日加蓬锰矿现货成交价格已达49-49.5元/吨度，反推远期锰矿价格为5.83-5.89美元/吨度。在这一价格水平上，锰矿供应国大概率将增加发运量，这可能成为未来市场走势的重要转折点。

综上所述，当前锰硅期货的强势行情主要由成本端推动，但供需基本面并不支持长期上涨。投资者在把握短期交易机会的同时，需警惕中期下行风险，密切关注关键时间节点的市场变化。