去年涨幅第一的豆粕ETF，今年领跌
去年涨幅第一的豆粕ETF，今年领跌
2022年豆粕ETF以64.62%的涨幅领跑市场，然而进入2023年却出现超过13%的跌幅。本文将为您解析豆粕ETF的投资逻辑及其在商品ETF中的独特地位。
受益于豆粕期货价格的上涨，豆粕ETF在2022年表现亮眼，净值不断创新高，全年涨幅高达64.62%，位居各类ETF之首。然而，进入2023年，豆粕ETF却出现了超过13%的跌幅，领跌市场。
豆粕ETF是一种投资商品期货的基金，其复制的标的指数为大连商品交易所豆粕期货价格指数。与股票投资相比，商品市场门槛相对较高、交易较为复杂，普通投资者和许多机构很难通过买卖商品现货或参与期货市场来直接投资商品资产。
商品指数化投资为普通投资者提供了一个低门槛、低成本参与大宗商品交易的途径，同时也满足了机构多样化的产品开发需求，是配置大类资产和对抗通胀风险的良好工具。
商品ETF具有独特的交易机制：既可以在一级市场进行申购赎回，也可以在二级市场进行买卖，且投资门槛低、费用成本低，非常适合普通投资者参与。此外，商品ETF的交易效率高于A股股票型ETF，采用T+0交易机制，即当日买入的ETF可在当日卖出，满足了部分投资者把握日内行情的需求。
商品ETF的分类
广义大宗商品主要分为基础原材料、农产品、能源和贵金属四大类。在投资实践中，黄金等贵金属通常独立分类，因为它们除了具有基本的商品属性外，还具有金融属性。
目前，我国市场上的商品ETF主要分为两类：黄金ETF和商品期货ETF。
黄金ETF：将绝大部分基金财产投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金品种，紧密跟踪黄金价格。目前市场上有13只黄金ETF，其中华安基金黄金ETF规模超百亿，博时基金黄金ETF规模达59.85亿，是市场上规模最大的两只黄金ETF。
商品期货ETF：以持有商品期货合约为主要策略，跟踪商品期货价格或价格指数。该类ETF主要投资于基础原材料类、能源类与农产品类大宗商品。目前国内市场仅有3只商品期货型ETF：
华夏饲料豆粕期货ETF（规模约5.47亿），跟踪大商所豆粕期货价格指数
大成有色金属期货ETF（规模约4.05亿），跟踪上期所有色金属指数
建信易盛郑商所能源化工期货ETF（规模约3.37亿），跟踪易盛郑商所能源化工指数A
具体来看：
农产品期货ETF目前仅有华夏饲料豆粕期货ETF（159985），跟踪大商所豆粕期货价格指数，该指数仅包含豆粕主力合约。
大成有色金属期货ETF（159980）跟踪上期所有色金属指数，该指数成分包括铜、铝、锌、铅、锡、镍商品的一揽子价格走势。市场上其他的有色金属类ETF，跟踪有色金属类上市公司股票的。
建信易盛郑商所能源化工期货ETF（159981）跟踪易盛郑商所能源化工指数A，该指数配置了PTA、甲醇、动力煤和玻璃。成分品种产业链上游是原油和煤炭，下游需求覆盖纺织、塑料制品、建筑建材、化工、电力等领域，部分品种具有极强的顺周期特征。市场上也有其他化工类ETF，它们跟踪的仍然是上市公司股价。
商品ETF的主要功能
商品ETF主要有两大功能：
大类资产配置工具：利用各类资产之间的低相关性或负相关性分散风险。有些商品类资产与股票、债券类资产的相关性不高，可在投资组合多元配置、风险管理的过程中发挥重要作用。
抵御通货膨胀的金融工具：大宗商品价格走势与物价指数之间具有较高的相关性，如当商品价格持续走高时，PPI、CPI通常也会上行，投资配置商品ETF可以在一定程度上对冲通胀风险。