驾驭市场波动：量化CTA之量速策略的稳健收益与风险控制

驾驭市场波动：量化CTA之量速策略的稳健收益与风险控制

量化CTA策略在金融市场中扮演着重要角色，特别是在市场危机时期展现出独特的风险对冲能力。本文将深入探讨CTA策略的核心原理、量速策略的运作机制及其在实际投资中的表现，帮助投资者更好地理解这一复杂的金融工具。

一、CTA是什么

CTA全称是Commodity Trading Advisors，管理期货策略，它是指由专业的投资人在期货市场利用期货价格变动的趋势获利的一种投资策略。期货，通常指的是期货合约，是由期货交易所统一制定的、在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。标的物可以是大宗商品，也可以是金融工具。

二、CTA策略是危机阿尔法

什么是危机阿尔法？当股票市场发生危机的时候，比如极端行情或者宏观环境不好的情况下，CTA策略和股票市场行情独立，能够对整体的投资组合形成非常好的对冲与保护。下图展示的是，2019年07月19日至2024年06月28日（近五年）区间的招商CTA私募指数与沪深300指数的收益率走势对比。从2021年8月份左右直至2024年06月28日沪深300指数持续走弱，跌幅逐步扩大，而CTA策略收益下跌回撤平缓。

CTA策略与沪深300收益率对比

三、主观CTA与量化CTA区别

四、量速策略原理

量速策略是量化CTA，是趋势策略，是CTA策略中最为核心的策略，着眼于捕捉行情方向性波动的收益，上涨做多，下跌做空。当上涨或下跌趋势明显时，趋势策略表现较好，但趋势不明显或震荡行情时，趋势跟踪策略容易出现亏损。

五、策略收益走势

从2013-01-01至2024-06-30，交易时长11.5年，累计收益率952.61%，年化收益率21.75%，最大回撤率12.47%，夏普比率1.4，卡玛比率1.74， 交易时长138个月，盈利月数87个月，亏损月数51个月，盈利月数占比63.04%，交易时长11.5年，其中盈利年数11年，亏损年数1年，盈利年数占比91.67%。

策略收益率走势

策略业绩指标

区间收益表现

六、策略回测说明

交易品种：螺纹钢主力合约、铁矿石主力合约、焦炭主力合约，构造产业链投资组合

回测模式：主力合约回测（该模式是一种严谨的利用长期数据验证策略的方法。即换月时，旧主力合约平仓，新主力延续使用旧主力清仓后的资金，用新主力合约数据重新计算信号开仓，避免换月跳空缺口，造成盈亏偏差）

回测区间：2013-01-01~2024-06-30

初始本金：30万（10万/品种）

滑点估计：开平仓每手0.5跳，即一手开平总滑点为1跳。

手续费：以相应期货品种主力合约的手续费为准

信号交易：开平仓信号发出后，下一根1分钟K线撮合交易

七、实盘运作模型

多账户：可以同时处理任意多个期货交易账户，账户进行统一监控、分组管理，并执行交易操作

多品种多策略：一个期货账户可分配多个品种多个策略运行，实现账户内投资组合管理，分散风险

自动运行：每个运行的品种当到需要换月时自动换月

风险监控：风险监控穿透到每个运行的策略中