价格速跌！供需适配策略，贵州茅台基酒产量下滑何解？
价格速跌！供需适配策略，贵州茅台基酒产量下滑何解？
贵州茅台蛇年生肖酒（下称“蛇茅”）于1月5日晚间发布，市场指导价为2499元/瓶。然而，与以往生肖酒上市初期被爆炒的现象不同，“蛇茅”上市后价格迅速下跌，引发市场关注。与此同时，贵州茅台2024年营业总收入较上年度增长15%左右，但增速略有放缓。值得关注的是，2024年度贵州茅台生产茅台酒基酒约5.63万吨，同比下降1.57%，这是自2015年以来首次下滑。
“蛇茅”上市：放量大增致价格迅速下滑
实际上，茅台生肖酒系列产品在上市一段时间后大多会出现价格大幅下挫的情况。2023年，“兔茅”上市初期被炒至5500元/瓶，但目前市场批发价格已跌至约2680元/瓶。贵州茅台2024年推出的“龙茅”，此前以近18000元的高价在第三方拍卖平台被买下，如今的市场批发价格也已跌至2635元/瓶左右。
只是，此次“蛇茅”较此前茅台生肖酒的价格下滑速度更快。白酒渠道商程乐（化名）介绍，往年茅台生肖酒上市后价格会维持一个月左右才开始下滑，而此次“蛇茅”上市后几天就出现落价。他说，“蛇茅”刚上市时每瓶约3500元—3600元，很多经销商以为其价格能在4000元左右维持一段时间，结果刚过几天就出现下滑，最新价格已下跌到了2800元/瓶左右。
白酒行业分析师欧阳千里表示，i茅台（茅台官方电商平台）于1月1日至1月5日投放“蛇茅”，每日投放量高达49999瓶，很大程度上压缩了投机者空间，让有真实需求的消费者更容易买到。此外，“蛇茅”是贵州茅台生肖酒系列的收官之作，其价格预期不会超过“龙茅”。
“‘蛇茅’是茅台生肖酒系列的最后一款酒。这款酒比较特殊，其在目前白酒行情低迷的环境下被发布，且公司对其投放量较大，i茅台每天投放近5万瓶，大幅超过了之前茅台生肖酒系列产品的投放量，导致其市场价格不断走低。”诗婢家酒业研究院秘书长张皓然表示。
供需适配策略：茅台生肖酒市场趋理性
同时，“蛇茅”在预售期间没有出现像“龙茅”等生肖酒上市初期被爆炒的现象，这也让坊间出现了“‘蛇茅’是最没有价值生肖酒”等声音。
在业内看来，“蛇茅”投放节奏的调整，释放了不一样的信号，要理性看待“蛇茅”当前的价格。站在消费者的角度看，“蛇茅”价格不太高，处在一个合理的区间，既能体现其收藏的价值，又能触达更多的消费需求。推动“蛇茅”回归消费层面的收藏属性，这是茅台营销策略变化的目的所在。
中国酒业独立评论人肖竹青表示，此次贵州茅台管理层改变了以往限量发售的模式，从1月1日起，通过官方电商平台i茅台连续5天每天投放近10万瓶“蛇茅”，到1月5日正式上市时，已经有近50万瓶“蛇茅”被预订。这种大规模的投放量在一定程度上满足了前期市场上“茅粉”真正的收藏需求，导致市场上不会出现供不应求的局面，从而防止价格的过度溢价。
另有业内人士认为，对于广大消费者来说，购买茅台生肖酒来收藏或礼赠，看重的是背后的纪念意义。但是在过去几年，“黄牛”把茅台生肖酒当作投机赚取的工具，在推高其市场价格的同时，也削弱了真实消费层面的收藏属性。此次，贵州茅台在“蛇茅”上市初期加大投放量，将引导“蛇茅”回归到消费层面的收藏属性，触达并满足更多的真实消费需求，减少投机者的套利空间。
供需关系决定产品的市场价格。与往年茅台生肖酒相比，“蛇茅”上市后价格表现的确更趋于理性。据“不二酱”平台数据，1月6日，生肖“蛇茅”原箱的报价为2800元/瓶。
茅台酒基酒产量下滑：贵州茅台生产策略调整
此外，贵州茅台日前发布公告称，2024年度，预计实现营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约857亿元，同比增长约14.67%。
贵州茅台完成了“2024年实现营业总收入较上年度增长15%左右”的目标。不过，该公司增速略有放缓。
数据显示，2023年贵州茅台实现营业总收入1505.60亿元，同比增长18.04%；归属于上市公司股东的净利润747.34亿元，同比增长19.16%。
白酒行业专家蔡学飞指出，客观地说，在目前调整周期下，茅台作为行业代表品牌与龙头企业，能够顺利完成制定目标，本身就已经充分彰显了其名酒势能，适当的增速放缓不仅是行业趋势的结果，其实也反映出茅台主动调整的战略意图。
关于2025年的增速目标，贵州茅台董事长张德芹曾指出：“公司的经营目标是基于生产、市场等多重要素，充分研究后科学、严谨制定，具体目标将在《2024年年度报告》中披露。”
有券商分析师预测贵州茅台2025年营收增幅在10%左右。另有券商将贵州茅台归母净利润预测向下微调。亦有媒体报道，高盛预计2025年贵州茅台销售增速在5%左右。
从产品来看，茅台酒营业收入约1458亿元，系列酒营业收入约246亿元。东吴证券研报显示，茅台酒平稳收官，产品投放灵活调控，四季度茅台酒营收447亿元，同比增长13.6%，增速边际略有放缓，预计与年内普茅投放节奏相对靠前有关。酱香酒适时调整，优化产品销售策略，四季度系列酒营收52亿元，同比增长3.4%，单季增长显著放慢，预计主因年末茅台1935控货调整。
值得关注的是，贵州茅台生产策略或出现变化。2024年度，贵州茅台生产茅台酒基酒约5.63万吨，同比下降1.57%；系列酒基酒约4.81万吨，同比增长12.12%。
其中，茅台酒基酒产量减少较为罕见。
中邮证券认为，茅台酒基酒产量自2015年以来首次下滑，这是贵州茅台结合当前消费需求给市场释放的供给稀缺预期。为了长期健康稳健的增长，贵州茅台仍需要控制好短期的产能投放，此次信号意义积极。
“茅台基酒减产，可以看作是茅台在减少供给，增加市场产品稀缺性，从而维持主品牌高端价值。而系列酒增产则是进一步丰富茅台的产品线，在中高端与大众消费市场寻找新的细分增长机会，应该说这是茅台面对消费多元环境的积极应变，更加完善的产品矩阵，以及这种结构性调整为茅台的稳定增长奠定了产品基础，是茅台汇量式增长的体现，市场普遍认为，此刻的茅台变得更加务实稳健。”蔡学飞指出。
贵州茅台通过调整“蛇茅”的投放策略，不仅有效遏制了市场投机行为，还促进了产品向真实消费需求的回归。尽管茅台酒基酒产量出现下滑，但这一调整被视为贵州茅台在面对市场变化时的积极应对，旨在维护品牌的高端定位和长期稳健发展。
本文原文来自新浪财经